今年4月30日，*ST天娱披露了2019年年报。年报当中，公司流动负债为39.04亿元、流动负债高于流动资产23.54亿元等一系列现象，引发了交易所的关注。

为此，深交所在6月8日向*ST天娱下发了问询函，涉及公司改善经营业绩和持续经营能力的具体措施，公司的偿债能力、流动负债偿还情况，逾期债务情况及占比等多个方面。

生产经营是否正常?

*ST天娱从事主要业务包括游戏竞技、移动数字营销、品牌内容营销与影视娱乐业务。2019年，*ST天娱由于债务负担过重，游戏竞技、广告营销等板块营运资金紧张，导致经营规模与相关业务的开展未达预期，经营业绩下滑又引发了相关资产的减值。

*ST天娱2019年报显示，公司实现营业收入13.35亿元，比上年同期下降48.63%;利润总额-12亿元，比上年同期减亏82.48%;净利润-11.98亿元，比上年同期减亏83.25%。

需要指出的是，*ST天娱曾在2018年出现高达71.5亿元的亏损，在经历了2019年的续亏之后，公司已经身处暂停上市的边缘。今年一季度，公司净利润亏损7096万元。

*ST天娱的2019年年报显示，公司流动负债为39.04亿元，流动比率0.39，资产负债率为86.7%。公司流动负债高于流动资产23.54亿元，同时公司存在债券违约、多名债权人起诉逾期债务、部分银行账户被冻结等情况，公司持续经营能力存在重大不确定性。

有鉴于此，深交所要求*ST天娱补充说明截至目前公司流动负债偿还情况，逾期债务情况及占比;结合生产经营现金流情况、未来资金支出安排与偿债计划、公司融资渠道和能力，评估公司的偿债能力，并请充分提示风险;结合公司目前业务经营情况、行业环境、核心产品竞争力，说明公司改善经营业绩和持续经营能力的具体措施，并对公司持续经营能力存在重大不确定性做重大风险提示;结合公司部分银行账户被冻结的具体情况及冻结原因详细说明上述银行账户冻结对公司生产经营的影响;说明公司目前生产经营是否正常，是否存在“生产经营受到严重影响且预计在三个月以内不能恢复正常”及“公司主要银行账号被冻结”的情形等。

2019年，*ST天娱经营活动产生的现金流量净额为4.65亿元。深交所要求*ST天娱说明在主营业务亏损的情况下，公司产生大额经营活动净现金流的主要原因，经营活动净现金流为正是否具有可持续性。

是否仍无实控人?

2019年年报显示，*ST天娱账龄超过一年以上的预付款项共计9981.03万元，占预付款项余额的64.14%。公司应收账款账面余额5.4亿元，占当期主营业务收入的比例为40.45%;应收账款账面价值2.83亿元，占期末净资产的比例为36.43%，报告期内累计计提坏账准备2.57亿元。

深交所要求*ST天娱充说明上述预付款项的具体内容和性质、相关方是否与公司存在关联关系、相关合同尚未执行完毕的具体原因及合理性。结合公司的销售模式、信用政策及行业特性等因素，对比同行业可比公司，详细说明公司应收账款高企的具体原因及合理性、对公司经营活动现金流的影响;结合公司应收账款信用政策、近三年坏账损失率、坏账准备计提政策，对比同行业可比公司，说明应收账款坏账准备计提的合理性，并请会计师核查并发表明确意见。

2019年，*ST天娱的销售费用、管理费用分别为2.19亿元和3.06亿元，合计占营业收入比例为39.36%，去年同期比例为26.03%。公司研发费用2.13亿元，同比减少41.85%，期末研发人员372人，同比减少43.89%。

深交所要求*ST天娱结合各项费用的构成分析说明相关费用占营业收入比例上升的原因及合理性。同时补充说明当期重要研发项目的具体内容、时间计划及人员安排、期初累计投入金额、当期投入金额、期末累计进展情况等，以及研发人员离职的具体情况，是否将影响公司研发项目的推进。

值得一提的是，*ST天娱5月15日晚发布公告称，公司近日接到第一大股东朱晔的通知，获悉其近期签署了《承诺函》，不可撤销地承诺放弃其持有的1.31亿股公司股份(占公司股份总数的14.01%)对应的表决权。

*ST天娱彼时称，本次权益变动完成后，朱晔持有公司股数不变，仍为公司第一大股东。本次权益变动有利于促进公司中小股东行使表决权力，提高上市公司治理水平，有利于改善上市公司的经营状况，保障上市公司稳定、长远发展。

在深交所最新下发的问询函中，要求*ST天娱结合公司股权分布情况、董事会和管理层构成及决策机制等情况补充说明目前是否仍为无实际控制人的状态，并补充说明公司无实际控制人状态对生产经营的影响。(记者：孙宪超)