8月24日，财政部发布数据显示，1-7月，全国发行地方政府债券39979亿元。总体来看，地方债发行平均期限为10.6年，平均发行利率3.42%。

在业内看来，1-7月地方债发行规模呈现“前低后高再低”状态，总体上较往年的节奏更加缓慢。不过，基于7月底政治局会议所释放信号意义，地方债在年底前发行完成的概率提升，预计三季度地方债发行速度会较为明显加快，后期债市供给压力将有所攀升。

发行地方政府债券39979亿元

具体来看，1-7月，全国发行地方政府债券39979亿元。其中，发行一般债券18583亿元，发行专项债券21396亿元;按用途划分，发行新增债券18833亿元，发行再融资债券21146亿元。

从期限来看，1-7月，地方政府债券平均发行期限10.6年。其中，一般债券7.8年，专项债券13.0年。1-7月，地方政府债券平均发行利率3.42%，其中一般债券3.33%，专项债券3.50%。

截至今年7月末，2020年已下达用于中小银行风险化解的2000亿元专项债券额度已发行793亿元;用于建制县区隐性债务风险化解试点6128亿元再融资债券额度已发行6095亿元。

1-7月，地方政府债券到期偿还本金16692亿元。其中，7月当月到期偿还本金2515亿元。发行再融资债券偿还本金14263亿元、安排财政资金等偿还本金2429亿元。1-7月，地方政府债券支付利息5312亿元。其中，7月当月地方政府债券支付利息1040亿元。

从全国地方政府债务余额情况上，2021年全国地方政府债务限额为332774.3亿元，其中一般债务限额151089.22亿元，专项债务限额181685.08亿元。

截至2021年7月末，全国地方政府债务余额279901亿元，控制在全国人大批准的限额之内。其中，一般债务135743亿元，专项债务144158亿元;政府债券278150亿元，非政府债券形式存量政府债务1751亿元。

截至2021年7月末，地方政府债券剩余平均年限7.2年，其中一般债券6.4年，专项债券8.0年;平均利率3.52%，其中一般债券3.51%，专项债券3.52%。

下半年将保持较高发行规模

“上半年地方债发行规模呈现‘前低后高再低’，且节奏较往年变得更加缓慢。”苏宁金融研究院宏观中心副主任陶金对《国际金融报》记者指出，1-7月累计新增地方债发行规模均低于2020年和2019年，其中专项债的发行节奏也比往年明显放缓。

陶金认为，主要原因是上半年财政支出总体进度偏慢，形成了阶段性的资金沉淀，财政存款淤积，同时地方债发行和使用监管、审计和问责加强，地方政府发行动力减小。

“7月底政治局会议提出合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量，释放了积极的财政政策信号，地方债在年底前发行完成的概率提升。”陶金预计，下半年我国经济增长动能可能会出现逐步减弱，经济韧性也受到全球疫情反弹、外需波动等影响。“在此背景下，基建、地方债发行和资金使用的政策托底作用将更加突出。”

分析人士认为，下半年地方债恐将保持较高发行规模。方正证券分析师齐晟认为，9月地方债会保持较高发行规模。尽管地方债缴款量走升会给市场流动性带来扰动，从而可能给债市造成一定压力。但如果流动性转紧，央行配合政策予以缓解的概率料较大。

“预计三季度的地方债发行速度会较为明显地加快，四季度也不会明显弱化。”陶金认为，一方面财政资金安排要在时间上保持一定的平衡，否则会再次产生财政资金冗余和财政存款淤积。此外，当前市场好项目也相对稀缺，资金使用过快可能会导致使用效率较低。

“按债券发行提速的假设，即使是年底发行完毕，每月平均发行规模可能也要达到4500亿元，且8、9、10月的发行规模肯定相对更大，可以看出债券供给压力不小。”陶金表示。