受累近来全球股市波动，A股连续下挫，市场上悲观情绪开始蔓延。但诚如逆向投资大师约翰 邓普顿所言“行情总在悲观中诞生，在怀疑中成长”。市场人气冰点往往是低位进场的绝佳时点。年内多家基金公司集体出手，大手笔自购旗下基金，以真金白银来挺起A股的脊梁。多家券商普遍认为，当前市场大幅下行的空间不大，建议趁市场调整的时候去布局一些被错杀的优质龙头股。嘉实基金大周期研究总监肖觅在其管理的嘉实基础产业优选、嘉实核心蓝筹等2021年四季报中也看好A股和港股市场。

具体看来，A股方面，肖觅指出，在现在这个时间点上，整体市场的估值差距仍然非常巨大，在估值偏低的板块中，实际上可以找到相当多的细分行业处在景气反转或者竞争格局改善的前夜，也可以用目标回报率的角度找到相当一批已经具备非常好的风险收益比的股票，因此对市场仍然抱有乐观的态度，而且相比 2021 年春节前后，现在要更乐观：“我们相信站在这个时间点向后看，即使可能从指数层面仍然体现不出牛市的特征，但公募基金只要做好结构的选择，仍然会为持有人创造相当丰厚的长期回报。”

港股作为一个离岸市场，因为种种限制和约束，估值持续处在相比 A 股有明显折价的水平上。因为这些限制和约束客观存在难以解除，以往这种折价也还算是合理的。肖觅进一步指出，“但在现在这个时间点，我们看到港股市场某些长期竞争格局非常清晰、公司竞争力也非常强的公司，因为离岸市场对国情没有那么深刻的理解，在一些政策波动下就把一些行业定到了非常便宜的估值水平，我们认为在这些行业是存在一些市场的定价错误的，典型的包括对中国内地互联网龙头的定价、对部分周期行业优质公司的定价、对部分基础设施和基础服务类公司的定价、甚至包括对部分创新药公司的定价。”现在肖觅非常关注这一类定价错误所带来的投资机会，实际上如果用不可能三角的框架去看，港股市场的标的是同时满足了好行业、好公司、便宜的股价三个角度上的严格要求的，那也就意味着现在可能就是一个非常好的战略性布局的时间点。

为此，肖觅的全新力作：嘉实品质蓝筹一年持有期混合型基金(A类:014872，C类:014873) 能同时投资A股和港股，股票资产占基金资产的比例为 60%-95%，其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的 0-50%，投资于该基金界定的蓝筹股票占非现金资产的比例不低于 80%。这里的蓝筹主要是具备较高内在价值的上市公司股票，表现为该上市公司具备成熟的商业模式，拥有较强盈利能力，财务状况良好，市场地位领先，治理结构健康，并且公司股票估值相对合理等。

作为嘉实大周期研究总监，肖觅既拥有深厚的基础行业研究基础，同时擅长行业周期判断，具备跨行业投资能力，而且非常注重投资者的“持有体验”，将“只有做到良好的持有体验，才能真正为持有人赚钱”作为投资座右铭，是市场上少有的控回撤高手。肖觅在管的嘉实物流产业A近一年最大回撤仅有9.31%，同期普通股票型基金平均最大回撤超21%。

为了更好地提升投资者投基体验，让基金回报真正转化为客户回报，目前正在发行的嘉实品质蓝筹设计了一年持有期，在兼顾流动性同时，既帮助投资者管住手痒，避免追涨杀跌；又给基金经理提供了较为宽泛的操作空间，有利于投资策略更好展开，从而实现一箭双雕的结果。

(责任编辑：叶景)