由于市场担心俄罗斯方面的供应中断，镍、铝等大宗商品的价格显著上扬。然而，长久以来的投资不足令全球矿商很难提高产量，来填补这一潜在的供应缺口。

《华尔街日报》分析指出，矿业公司坐拥全世界所需的大量商品储量，但开采这些资源并非易事。多年来对新矿的投资不足，意味着矿商无法迅速增产。在一些国家，由于采矿许可难以获得，再加上社区的反对，项目发展已经放缓，还有一些国家的项目则被否决。

矿产勘探公司Ardea Resources董事总经理Andrew Penkethman说：“所有的规划、所有的建设都需要时间。”该公司希望在澳大利亚内陆地区建造一座矿山，生产镍和钴。该项目预计耗资约8.6亿美元，但至少要到2026年才能开始生产。

俄罗斯是全球能源、金属和化肥的一个主要供应国，若这一来源缺失，可能造成市场上出现巨大的供应缺口。虽然大宗商品买家正在寻找替代来源，但未必能及时满足需求。

波兰已经要求一些澳大利亚公司为其发电站运送更多的动力煤，但这些公司的煤矿通常满负荷运转，而且货物会提前卖给客户，这意味着他们无法在短时间内生产更多的燃料。

必和必拓（BHP）在加拿大的Jansen矿所含有的钾肥足以抵消俄罗斯和白俄罗斯供应的任何损失（这两个国家占全球钾肥供应量的近40%），问题在于，该矿在大约五年内都不会开始生产这种化肥，而且产量只会分阶段增加。

必和必拓首席执行官Mike Henry上个月表示，即使公司想要大幅加快生产，也无法做到，因为施工进度在很大程度上被极端天气制约。“时间上的灵活性没那么大。”

围绕供应短缺担忧已经推动包括煤炭、铜、镍在内的金属和矿物的价格飙升至高位，这可能会加剧全球范围内的通胀，破坏疫后经济复苏。

摩根士丹利认为，今年动力煤、镍、铝或钯的产量将不足以满足全球需求。如果俄罗斯供应枯竭，包括铜在内的其他市场可能面临严重短缺。在俄乌冲突爆发之前，铜市场预计将达到供需平衡。

大摩估计，如果俄罗斯停止出口，今年镍供应可能会比需求少9%以上，而海运动力煤市场的供应缺口可能相当于需求的近17%。

矿商们发现，很难找到能够以投资者预期的利润率进行生产的大型、富含金属的矿藏。在发达矿区，许多大宗商品的近地表矿藏已所剩无几，与此同时，矿业公司对勘探预算保持着相对严格的控制。

标普全球市场财智的数据显示，2021年用于有色金属勘探的支出几乎是该行业2012年峰值的一半。该机构在去年一份报告中称，1990年至2020年，共发现229个主要铜矿床，其中只有三个是在这一时期的最后五年被发现的。

国际能源署（IEA）估计，从发现一个潜在的矿区到首次生产，平均需要16年以上的时间。这凸显出矿商在应对供应短缺时受到的限制。

有时这一过程甚至需要更长的时间。力拓（Rio Tinto）和必和必拓寻求在美国亚利桑那州苏必利尔附近开发一个铜项目，他们表示该项目可以满足美国多达四分之一的铜需求，但在当地部落领袖对该项目表达担忧后，项目陷入停滞。这两家公司在将近10年前就开始为这个名为“Resolution”的项目寻求许可，并且自2004年以来一直致力于该项目的工作。

勘探公司Alchemy Resources的首席执行官James Wilson称：“这不是一夕之间就能轻松打开的开关。”该公司正在澳大利亚新南威尔士州寻找镍和钴等金属，并在该国西部探寻黄金。然而，由于劳动力和设备短缺，寻矿面临困难。Wilson说：“现在找到一个（钻孔）钻井比找一只有紫色斑点的独角兽还难。”

自十年前大宗商品荣景破灭以来，大公司的矿业高管一直不愿投资新项目，一些人认为扩大供应会压低商品价格。取而代之的是，矿商选择将大部分利润作为红利分给股东，并集中精力提高已在经营中的矿场的利润。

必和必拓的Henry上个月说：“在资本分配框架方面，我们拥有多年的记录，非常、非常有纪律。这点不会改变。”