【数据论市】

1、3月25日周五，沪深两市半日成交额达5566亿；

2、截止午间收盘，沪指收跌0.47%，深成指跌0.95%，创业板指跌1.47%；

3、两市共2484家上涨，2088家下跌；涨停78家，跌停7家；

4、北向资金方面，沪股通早盘净卖出1.03亿，深股通早盘净卖出10.84亿。

【行情回顾】

指数早盘震荡走弱，截至午盘，沪指涨0.47%，深成指涨0.95%，创业板指跌1.47%。板块方面，电商、农业、家电、纺织、养殖、元宇宙、预制菜、旅游等板块涨幅居前，光伏、CRO概念、机场航运、新冠检测等板块走弱。两市个股涨多跌少，近2500只个股上涨，78只个股涨停，北向资金净卖出11.87亿元。

盘面上，关税豁免受益股开盘领涨，电商、农业板块随后走强，元宇宙板块反复活跃；昨日大涨的CRO概念今日回调，光伏、新冠检测领跌。

【市场热点】

1、农业

农业板块早盘强势，京粮控股（000505）五天四板，农发种业（600313），北大荒（600598）、神农科技（300189）、苏垦农发（601952）等涨幅居前。

消息面上，近日，农业农村部、财政部明确2022年粮食生产重点工作及一揽子支持政策，包括支持新建1亿亩高标准农田，扩大黑土地保护性耕作面积，深入实施种业振兴行动，实施农机购置与应用补贴政策，提升粮食生产综合能力。

另外，据每日粮油消息显示，今年乌克兰春播作物面积预计同比下滑50%，其中调减的主要是玉米和葵花籽。而根据我国海关数据显示，今年1-2月我国玉米进口468万吨，其中来自乌克兰的玉米264.67万吨，占进口总量的56%；从美国进口玉米192.34万吨，占比达到41%。 中原证券（601375）认为，俄乌冲突催化下农产品（000061）价格全面高涨，豆粕、小麦等农产品价格创下14年来新高，粮食安全问题显得愈发突出，进一步刺激种植产业链景气度提升。

2、跨境电商

星徽股份（300464）、天泽信息（300209）20CM涨停，联络互动（002280）、龙头股份（600630）、人人乐（002336）、南极电商（002127）、德邦股份（603056）、龙头股份等多股涨停

当地时间3月23日，美国贸易代表办公室表示，将恢复部分中国进口商品的关税豁免。此次关税豁免涉及此前549项待定产品中的352项。该规定将适用于2021年10月12日至2022年12月31日之间进口自中国的商品。

根据美国海关2021年数据，本次豁免产品涉及金额约619亿美元，占加征关税总金额(2021年为2878亿美元)的约21%，占中国对美总出口(2021年为5361亿美元)的约12%。豁免比例来看，部分纺织纤维、塑料制品、皮革制品、家具灯具、洗涤剂润滑剂等豁免金额均占中国对美出口的15%以上。

国泰君安表示，美国宣布重新豁免352项从中国进口商品的关税，将利好跨境电商发展，认为2022年行业格局将向头部公司集中，品牌力强/渠道端强/电商龙头三类公司将受益：

1)第一条主线看好具有核心品牌资产的公司，部分拟IPO 公司已披露2021 年业绩情况；2)第二条主线推荐渠道端龙头小商品城（600415），供应链优势显著，且正推进下游履约端建设；3)第三条主线推荐电商龙头如推荐阿里巴巴-SW/京东集团-SW等。

3、猪肉

猪肉板块早盘冲高，正邦科技（002157）涨停，新五丰（600975）、天域生态（603717）、天邦股份（002124）、大北农（002385）等跟涨。

对于猪肉板块，尽管猪价仍在下跌，但市场的反转预期逐渐强烈，不少资金提前左侧布局，这样导致近来猪价与猪企股价明显背离。

招商证券分析师指出有两组先行数据进一步支撑了下半年可能到来的反转：一是1-2月猪企月报，上市猪企出栏量增速普遍高于全年目标增速，预计后续出栏增速有望放缓；二 是全国猪料销量同比增速收窄至仅2.9%，上市饲料的前端料普遍同比下滑20%~40%，在以往周期中，猪 料出现同比下降后，最快3个月猪价见底部。因此，招商证券分析坚定看好下半年猪价的反转。

4、房地产

地产股延续强势，天保基建（000965）8连板，三湘印象（000863）、中国武夷（000797）、中国国贸（600007）、中交地产（000736）、华夏幸福（600340）等涨停。

近日，哈尔滨成首个解除限售二线城市，这则利好消息再次刺激投资者的神经。业内人士认为，若哈尔滨废除限售政策落地实施，预计未来或有更多城市效仿跟进，主动积极调整。中信证券指出，房地产行业可能面临更友善的政策环境，哈尔滨模式可能复制，高信用公司具备投资机会。

事实上，近期房地产利好消息不断，据中原地产研究中心统计，今年以来，不到3个月时间，全国已经有超过60城市发布了各种稳楼市的政策超过70次，叠加部委发布的政策更是已经接近百次。

中信证券表示，从历史经验来看，房地产股并不是跟随基本面价量变化而波动，而是跟随政策松紧预期起落而涨跌。现在看来，政策手段足以推动基本面见底反弹，而信用风险之下政策介入的意愿也达到了最高点。中信证券认为，2022年3-4月是继续超配地产蓝筹的重要时间。

【机构观点】

中金：如何判别A股市场是否见底？

历次阶段性底部在见底前调整幅度与时长缺乏规律，底部区域持续时间有较大差异，最为关键的可能是引发市场调整因素出现转向或预期改善。历史上市场顶部形成的原因多与估值偏贵以及宏观或监管政策收紧有关，随后基本面逐步进入下行周期，而阶段性底部的形成则往往结合基本面预期改善，且这种预期改善常与政策发挥效力有关，因此“政策底―情绪底―增长底”为市场常见的见底模式。

中原证券：避险情绪显著提升 主流行业震荡走低

周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡回落，国际局势持续动荡，投资者避险情绪显著提升，两市股指早盘跳空低开之后逐级走低，沪指在3236点附近获得支撑，盘中医药、化肥以及部分资源板块轮番领涨，前期领涨大盘的主流行业纷纷震荡走低，两市成交量9200亿元，存量博弈特征愈发显著。当前沪指上攻乏力，3250点上方区域压力较大，投资者持币观望的心态明显，未来股指能否再度走强依然有赖于政策面的提振，以及主流热点的推动。