ICE棉价在3月下旬快速拉涨，主力合约结算价突破140美分/磅，上涨至近11年来新高。内外棉价差也出现了逆转，从3月初的1654逆转到月末的-1414，内外棉花价格倒挂之后，国内的棉花反而具有了价格优势，是否有助于国外的订单转移到国内，东南亚纺织厂能够承受原料价格的上涨并顺利传导？我们在这里对全球主要棉花消费国的进口情况和东南亚主要纺织生产国的出口情况分析如下：

一、美国服装销售亮眼，但补库基本饱和

美国是全球最大棉制品和服装进口国，由于疫情后的消费复苏，2021年美国棉制品进口量价齐增。2021年美国共进口棉制品212.29亿平方米，同比增加25.24%。共进口棉制品492.65亿美元，同比增加31.62%。进口单价为2.32美元/平方米，同比增长5.11%。但从中可以看到单价涨幅远低于原材料涨幅，证明原料价格的上涨没有传导终端。2022年1月，美国共进口棉制品18.27亿平方米，同比增长9.92%，环比下降0.26%，单月进口仍维持在高位。

从美国零售商的销售和库存数据上来看，2022年1月美国零售商的销售额创了单月新高，表明国内的服装消费仍然在高位。但从库存数据上来看，从去年7月后到现在，库存一直处在累库状态，2022年1月的美国批发商服装及面料的库存额已达到历史最高值，表明美国的补库已经基本达到饱和，后续进口的情况可能不乐观。

二、欧洲消费恢复缓慢

从欧盟纺织、服装、皮革类零售销售指数来看，2020年受疫情影响销售指数大幅下跌，2021年尽管有所恢复，但仍然不及2018年和2019年的零售销售水平，表明欧盟的纺服消费恢复不及美国。纺织品服装分月进口额来看，2021年各月度的进口额与2019年和2020年的差距并不大，11月和12月受原料上涨带动单价上涨影响，单月进口额超过了前两年。

三、海外东南亚纺织新增订单见顶回落

尽管2021年东南亚各国都或多或少的受到疫情冲击，但到21年年底不仅恢复了，还出现了报复性增长，越南、孟加拉、印度的年度出口均创出了新高，势必会挤占部分中国市场份额。而近两个月，由于海外消费的见顶以及外棉的快速拉涨，新增订单也开始有减缓趋势。

1、印度棉纱出口环比下降

据数据显示，印度1月份棉纱出口总量达11.08万吨，同比增长34.75%，环比下降9.77%。印度2021-22财年(8月)的棉纱出口总量为69.37万吨，同比增长31.06%，主要出口国及出口量占比如下：出口至孟加拉达27.62万吨，同比增长136.60%，占比为39.81%; 出口至中国达12.71万吨，同比下降2.12%，占比为18.32%。由于棉价不断上涨，印度纱厂也陷入亏损，古邦相关协会决定，当地各纱厂下月减产15%左右。据了解少数订单从印度转至其它国家。

2、2022年2月巴基斯坦纺服出口结束三连降

2021-22财年，巴基斯坦2月份纺织品服装出口额达16.75亿美元，同比增长35.73%，环比增长7.93%；出口棉纱3.32万吨，同比下降25.25%，环比增长71.21%；出口棉布0.38亿平方米，同比增长21.37%，环比增长2.63%。

2021/22财年(2021年7月-2022年2月)，巴基斯坦共出口纺织品服装126.09亿美元，同比增长26.04%; 共出口棉纱23.45万吨，同比下降7.52%。成衣出口额同比增长25.11%，出口量增长20.54%；针织品出口额同比增长33.86%，出口量增长4.75%; 床品出口额同比增长20.34%，出口量增长17.28%;毛巾出口额同比增长17.26%,出口量增长5.56%。

受俄乌关系紧张、原油及液化天然气价格上涨、供应链恢复缓慢等因素影响，巴基斯坦2021/22财年(2021年7月-2022年2月)贸易赤字已扩大了82%，达到319亿美元。为缩小贸易赤字，加强纺织品出口，巴基斯坦政府批准了关于2020-25年的纺服政策修订法案，除降低原材料进口关税与税收外还将为纺织业提供具有国际竞争力的电力与天然气价格、地方税费退税（DLTL）计划。与此同时，将2021-22财年的纺服出口目标200亿美元升级至2024-25财年的400亿美元。

3、上月创新高后 孟加拉单月服装出口有所回落

根据最新统计数据显示，孟加拉2022年2月份商品出口总额达42.9亿美元，同比增长34.48%; 服装出口总额达35.12亿美元，同比增长33.77%，环比下降14.02%。分类来看，机织服装出口额为17.16亿美元，同比增长34.84%，环比下降12.99%，针织服装出口额为17.96亿美元，同比增长32.75%，环比下降14.99%。

本财政年度(2021年7月始算)的商品出口总额达338.4亿美元，同比增长30.86%; 服装出口总额达274.97亿美元，同比增长30.73%; 其中机织服装出口额达124.27亿美元，同比增长28.23%;针织服装出口额达150.70亿美元，同比增长32.87%。家用纺织品出口额达9.94亿美元，同比增长35.98%; 皮革和皮革制品出口额达7.84亿美元,同比增长29.61%