IPO日报发现，世华新材三年内的业绩持续出现下滑，并且患有严重的“苹果依赖症”。

7月14日，苏州世华新材料科技股份有限公司(简称“世华新材”)将接受上市委的审核。公司拟科创板上市，公开发行不超过4300万股，占发行后总股本的比例不低于25%。

本次IPO，公司拟募集资金8.04亿元，用于功能性材料扩产及升级项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

IPO日报发现，世华新材三年内的业绩持续出现下滑，并且患有严重的“苹果依赖症”。

患“苹果依赖症”

据了解，世华新材是一家从事功能性材料研发、生产及销售的高新技术企业，具备功能性材料的核心设计合成能力，主要产品为精密制程应用材料、电子复合功能材料、光电显示模组材料，专注于为客户提供定制化功能性材料。2017年-2019年，世华新材的营业收入分别为2.34亿元、2.56亿元、2.41亿元，净利润分别为0.93亿元、0.54亿元、0.82亿元，扣除非经常性损益后的净利润分别为0.87亿元、0.84亿元、0.73亿元。如不考虑非经常性损益的影响，报告期内，公司的净利润已经连续三年出现下滑。

对此，世华新材表示，营业收入的下降主要来源于精密制程应用材料收入的下降，与此同时销售费用和管理期间费用总额(扣除股份支付费用影响后)及占比一直呈上升趋势，由此导致扣除非经常性损益后净利润呈现更大幅度下降。

此外，IPO日报还发现，公司存在一定的大客户依赖。

报告期内，世华新材来自前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为89.12%、84.86%、79.08%，公司客户集中度较高。其中，公司对迈锐集团的销售收入占营业收入的比例分别为69.72%、61.09%和54.23%，销售较为集中。

事实上，公司的功能性材料主要应用于苹果终端的生产制程和产品中。

2017年-2019年，公司产品应用于苹果终端的销售收入分别为21722.22万元、23894.45万元、21123.80万元，占公司营业收入的比例分别为92.91%、93.27%、87.65%。公司产品应用于苹果终端的销售毛利分别为13614.16万元、14839.55万元和12932.88万元，占营业毛利总额的比例分别为94.20%、96.27%、90.47%。

这意味着，公司近九成的收入和毛利都与苹果公司密切相关，客观上形成了对苹果公司的依赖，且这种依赖在未来仍可能持续较长时间。

对此，公司也坦承，如果苹果公司未来对该合作模式做出重大改变，将大为削弱发行人面对市场新进入者的优势，从而有可能导致公司订单下降，对公司盈利能力产生重大不利影响。

实控人控制99%表决权

招股说明书显示，世华新材的前身世华有限成立于2010年4月14日，系由自然人顾正青、吕刚和蔡惠娟出资设立的有限责任公司。2018年6月，公司变更为股份公司。

截至最新披露，顾正青直接持有世华新材35%的股份，为公司控股股东;顾正青及其配偶蒯丽丽分别持有耶弗有投资60%和40%股权，通过耶弗有投资间接控制公司20%的表决权;顾正青持有苏州世禄41.44%出资额并担任苏州世禄执行事务合伙人，通过苏州世禄间接控制公司7.2%的表决权，顾正青夫妇合计控制公司62.20%的表决权。吕刚持有公司26.70%股份。蔡惠娟持有公司10%股份，蔡惠娟配偶计建荣任公司董事。

有意思的是，顾正青夫妇、吕刚、计建荣夫妇5人为一致行动人，合计控制公司98.9%的表决权，为公司共同实际控制人。

世华新材表示，顾正青、吕刚、计建荣为朋友关系，三人决定共同创业并于2010年设立世华有限。在世华有限成立时，顾正青家庭、吕刚、计建荣家庭分别持有公司35%、30%、35%的股权，持股比例较为接近。为了保证公司的持续稳定发展，由作为公司登记股东的顾正青、吕刚、蔡惠娟于2010年4月签署了协议书，约定在公司股东会投票时应保持一致，形成了对世华有限的共同控制。

不过，公司也存在股权集中度较高及实控人控制不当的风险。

对此，世华新材表示，如果实际控制人利用其控制地位，通过行使表决权或其他方式对公司财务管理、人事、发展战略、经营决策等重大事项施加不利影响，其他股东的利益可能受到损害。

此外，公司还存在代持的情况。2017年5月31日，蔡惠娟将其持有的公司20%股权转让给耶弗有投资。本次转让原因系为规范公司治理，保证公司股权清晰，公司股东蔡惠娟与委托方顾正青解除代持关系，本次股权代持还原过程中蔡惠娟实际未获得对价。