7月上旬以来，高频数据显示工业生产尚维持平稳，与建安相关需求受洪灾影响有所走弱。根据对历史经验，从年度维度来看洪灾对经济增长(特别是工业生产)的影响应当有限。通货膨胀方面，预计下半年，CPI将延续下行态势;海外经济触底回升和国内需求的持续修复将有利于支撑PPI同比跌幅进一步收窄。流动性方面，央行召开记者会指出当前货币政策要更加强调适度。
权益市场方面，工银瑞信表示，在经历上周上涨之后，各主要宽基指数估值已经得到较大修复。考虑到市场对经济恢复和改善已有一定预期，货币政策宽松力度正在边际减弱，监管层释放强化资金监管信号，预计短期指数将维持震荡格局，以结构性机会为主。投资策略上，短期重点关注中报业绩主线;从行业板块上看，继续建议关注券商、可选消费、TMT、新能源汽车和医药。
固定收益市场方面，工银瑞信表示，目前经济高频数据仍较平稳、价格层面指标表现不弱;同时权益市场表现存在较大不确定性，货币政策阶段性更加强调“适度”，综合各方因素，收益率可能暂时难以明显回落，当前可维持久期中性或略超配的水平，但建议在权益市场扰动明显减弱之前多看少动。与此同时由于下半年疫情、外部环境、经济和政策层面存在较多的不确定性，造成市场投资结构不稳定的根本矛盾也难以有效缓解，仍建议注意保持组合流动性。
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