建信基金近期专门推出一只主要投资于制造业与制造业升级方向的行业基金—建信高端装备股票基金。

该基金将采用双基金经理制，由双双具备高端制造业投研背景的孙晟和黄子凌共同掌舵，被喻为制造业领域的投资“加强版”。

在两位基金经理看来，站在当前时点，不用过于悲观。今年的投资操作会相对谨慎，更为看重企业盈利，重视高盈利高增长但估值相对合理的投资机会。

出口扩张和进口替代

两个方向寻找制造业机会

“从大的宏观背景来看，在经济从高速向高质量转型的过程中，中国未来很长一段时间，都会进入到制造业提升、高质量升级的阶段，制造业的升级蕴含非常大的机会。从短周期来看，疫情后全球制造业处于景气度复苏态势，也蕴含了比较多的投资机会。”孙晟表示。

对于新基金主要的投资领域，孙晟从出口扩张和进口替代两个方向加以概括，并计划沿着这两个思路来寻找投资机会。

首先，从出口扩张的逻辑来看，主要是两方面：一是很多具备全球领先优势的行业，比如新能源当中的光伏、锂电池等，在全球需求向上的过程中，可以享受到全球范围的高景气。二是已具备国际竞争力且全球市场份额正在提高的一些行业，比如工程机械、家电行业等。

其次，从进口替代的逻辑来看，主要是目前和国际相比还有一定差距，未来会逐渐实现国产化的领域。“最具代表性的是半导体设备，以及高端零部件等。未来几年，在基础工艺、材料和技术方面，会不断加大投入、研发，也会逐渐实现国产化。我们也注意到很多优质企业开始逐渐涌现，这也是我们重点关注的领域。进口替代主要集中在科技行业，包括机械行业。”

谈及制造业的投资逻辑，孙晟表示比较关注公司的竞争优势，即真正的核心竞争力。“比如，很多公司在成本端有很大优势，靠成本驱动，还有一类靠研发驱动，只要确实建立了很强的优势，都值得关注。”在孙晟看来，不像消费品属于C2C，制造业更多是B2B。“B2B的公司要用非常理性的角度去看，竞争力可能不一定在品牌，产品的品质和成本方面可能是更重要的。

进攻是最好的防守

今年更注重企业盈利

站在当前时点，孙晟认为，今年股市行情不用过于悲观。落实到具体操作方面，他表示今年会相对谨慎，回避高估值，更注重企业盈利，重视高业绩高增长且估值相对合理的投资机会。

“进攻是最好的防守”，在孙晟看来，面对市场大跌时，不会整体看空市场，反而会积极寻找一些进攻的品种。他称，未来的主要思路，一方面对龙头股是否调整到合理位置保持关注，但也会更积极地挖掘一些新的机会，比如，在过去几年市场关注度不高的行业和公司里面寻找机会。

对于前期大幅调整的新能源板块，孙晟认为，无论是光伏还是新能源车，未来的需求空间非常确定，仍然是未来非常重要的投资方向，仍然有很大投资机会。“去年，我把它定义为一个预期的阶段，今年可能是兑现的阶段。”

除新能源外，孙晟认为还有一些领域值得关注。一是以高端制造为代表的细分行业，尤其是一些细分行业的龙头公司。“我把它定义为隐性冠军，这类公司普遍经营比较稳健，在全国甚至全球都具有较强竞争力，但可能细分行业市场不是很大，现在估值较低，在今年的市场环境下，这类公司可能有较好的投资回报。”二是前期调整时间较长且幅度较大的科技板块，比如偏硬件的电子通信等领域。“这一类回调的股票是我们重点关注的方向，尤其有业绩支撑的公司值得挖掘。”

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