最新发布的金融数据传递出浓浓暖意。

10月11日，人民银行发布最新的金融和社会融资数据显示，前三季度我国新增信贷、社融规模可观，9月份新增信贷、社融规模超预期上升。分析人士认为，9月新增信贷、社融、M2数据均好于预期，反映实体经济融资需求回暖、融资结构优化。

那么，9月金融数据超预期具体体现在哪些方面?专家对后续经济发展态势如何看?

社融新增规模显著回升

10月11日，中国人民银行发布9月份金融数据及社融数据。数据显示，9月份，人民币贷款增加2.47万亿元，同比多增8108亿元。前三季度人民币贷款增加18.08万亿元，同比多增1.36万亿元。

9月，社会融资规模增量为3.53万亿元，比上年同期多6245亿元，高于市场预期的2.72万亿元。中国民生银行首席经济学家温彬表示，新增信贷和政府债券融资是社融的最大贡献项，在政策性开发性金融工具发力下，新增委托贷款增加1500多亿元，仍维持在较高水平。

邮储银行研究员娄飞鹏表示，前三季度社融同比多增，主要是由于新增人民币贷款、政府债券融资同比大幅多增，以及信托贷款同比少减所致，这体现了金融对实体经济支持力度加大。与此同时，金融在支持基建投资、制造业投资过程中，贷款投放力度加大，尤其是对企业部门中长期贷款同比多增，导致新增人民币贷款投放加大。

M2同比增速则延续高位。9月末，M2余额262.66万亿元，同比增长12.1%，增速比上月末低0.1个百分点，比上年同期高3.8个百分点。

对于M2增速延续快速回升，温彬表示，这背后是市场流动性继续保持合理充裕。一方面，增量政策持续发力下，信贷投放超预期放量，存款派生效应大幅提升;另一方面，9月财政支出力度较大和减税降费推动财政存款向M2转移，有助于市场流动性改善;此外，非标融资超季节性增长，也对M2形成支撑。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，社融、M2数据的强劲表现，反映出实体经济融资需求在回暖，货币供应充足。

政策效能显现

继8月数据有所回暖后，9月份新增信贷和社融增量均出现超预期回升。其中，9月新增人民币贷款同比多增8108亿元，显著高于8月的390亿元;社融增量由8月的同比少增转为同比多增6245亿元。今年前三季度，人民币贷款与社融增量分别累计同比多增1.36万亿元和3.01万亿元。

光大证券首席固定收益分析师张旭表示，9月金融数据转好，是近期多项政策形成合力的综合体现。同时，随着经济运行动能的修复，正常的融资需求也得到相应恢复。

温彬指出，9月居民贷款新增规模较上月继续增加1923亿元，其中短期贷款增加3038亿元，在上月增长基础上继续改善，表明居民消费信心持续恢复。同时，在降息、减税和房地产市场供需两端政策进一步加码下，市场信心逐步修复，房地产销售边际改善，提振居民按揭贷款需求，居民中长期贷款增加3456亿元。

9月企(事)业单位贷款大幅增加1.92万亿元，仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟指出，企业贷款的增加主要是国家开发银行、农业发展银行、进出口银行基本完成了6000亿元政策性金融工具投放，在支持国家重点基础设施项目、通过稳投资以稳增长之余，也拉动了企业中长期贷款增长。

温彬也表示，在政策性开发性金融工具不断加码，引导加大制造业中长期贷款投放和创设设备更新改造专项再贷款等拉动下，9月企业中长期贷款大幅增加近1.35万亿元，成为信贷增长重要支撑。值得注意的是，9月票据融资同比减少827亿元，为今年以来首次出现负增长，信贷结构显著改善。

9月社融增量同样实现超预期增长。东方金诚首席宏观分析师王青表示，从分项来看，投向实体经济的人民币贷款为主要拉动力量，政府债券融资同比则继续大幅少增。政府债券融资的同比少增或与5000多亿元专项债结存限额在9月尚未全面开闸发行有关。当前，贷款已经接力政府债券成为推动宽信用的主引擎。

张旭表示，当前宏观调控的大目标明确，即保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果。因此，在当前时间窗口，宏观调控部门必然会继续发挥政策的组合效应，扩大有效需求，着力稳就业稳物价稳预期，积极保障和改善民生。专家：基建等领域将成信贷支持重点

在9月新增人民币贷款超预期增长的同时，多位专家预计，基建、制造业、小微等领域将是四季度信贷支持重点。

近期稳增长促投资举措密集落地，政策性开发性金融工具已投放6000亿元，5000多亿元专项债地方结存限额在10月底前发行完毕，将对重大基础设施资金供给形成支撑。专家认为，这能撬动更多银行配套融资跟进。

澳门国际银行发展研究部副总经理任涛表示，一些在三、四季度开工的基础设施领域重点项目预计后续建设力度会继续加大，并带来比较可观的持续性融资需求。四季度为配合基础设施领域投资、稳定产业链供应链等方面的需求，能源保供与交通物流领域的潜在信贷需求亦会有所扩张。

制造业、普惠小微、绿色信贷等重点领域信贷投放也有望保持高增长态势。光大证券首席金融业分析师王一峰认为，在全力支持实体经济、稳住宏观经济大盘政策导向下，重点领域信贷仍将维持较强支持力度。

任涛表示，考虑到目前人民银行已明确提供2000亿元以上设备更新改造专项再贷款额度支持，意味着制造业、服务业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等的设备更新改造带来的中长期贷款需求会得到一定程度释放。

此外，消费需求预计将继续恢复。中泰证券集中调研13家上市银行结果显示，随着经济回暖，目前消费需求呈现边际提升趋势，优质客户消费贷利率已经下行至较低水平，将提振一部分消费贷需求。同时，个人经营贷也是各家银行零售信贷投放的重点，部分城商行、农商行正通过信用贷等多种方式拓展获客渠道，发力个人经营类贷款。