导语

2023年1月不同制来源成本均较12月份涨跌不一，其中煤制/油制利润呈不同幅度改善，PE生产企业开工较上月提升，但恰逢春节假期下游开工大幅下降，需求下滑拖累PE现货价格难以上涨，导致生产利润改善有限。随着节后下游复工，后续企业生产利润能否继续改善？

PE成本变化：油制/煤制走低甲醇制走高

(资料图)

1月份油价整体呈现先跌后涨行情，前期下跌较为迅速，后期上涨较为缓慢，美原油主流波动区间位于75-80美元/桶之间。市场继续担忧欧美经济衰退，导致了油价短期下跌，但是中国经济回暖预期较强，乐观情绪带动油价从低位缓慢回暖。此外，美联储加息势头暂缓，美元持续走弱也支撑了油价。在持续缓慢回暖的过程中，美原油主要围绕80美元/桶波动。据PE油制制成本模型显示，1月油制成本均价8306元/吨，较12月成本均价环比跌0.78%。

1月国内动力煤市场整体保持先小涨后僵持维稳的运行态势。本月产地主流大矿生产基本稳定，以兑现长协为主。市场煤来看，中小型民营煤矿于中旬起陆续停产放假，市场煤供应收紧。价格方面，前半月伴随部分终端用户春节前适量备货需求释放，到矿拉运车辆增加，坑口价格小幅上涨；后半月产地多数中小型民营煤矿暂停产销，下游用户也多完成采购工作后进入假期，产地市场整体趋于供需两弱，坑口价格趋稳。春节假期结束后，目前供需两端仍在恢复过程中，产地市场暂无明显波动。据PE煤制成本模型显示，1月煤制成本均价9062元/吨，较12月成本均价下跌8.61%。

1月甲醇市场走势略显分化，整体趋势止跌反弹。尽管库存压力有所缓解，但因多数生产企业仍在积极出货以缓解春节假期期间库存压力，所以生产企业出货价格涨幅相对有限，但由于物流紧张，月内运费水平不断上涨，导致市场接货成本陆续抬升，所以消费市场成交价格稳步上推。据PE甲醇制成本模型显示，1月甲醇制成本均价7519元/吨，较1月成本均价涨1.02%。

不同生产路径企业PE利润表现不一，但依旧承压

1月不同制来源成本均较12月份涨跌不一，但国内LLDPE价格整体呈先跌后涨走势，因此转换到利润表现不一。其中油制企业生产利润由亏损转为略盈利；煤制企业生产负值亏损局面略有改善；甲醇制生产利润较上月有所下滑。据PE利润模型显示，1月油制LLDPE平均毛利在16元/吨，环比上涨157.14%；煤制LLDPE平均毛利在-931元/吨，环比上涨14.51%；甲醇制LLDPE平均毛利在778元/吨，环比下跌13.56%。

PE开工：生产企业提升下游下降

1月PE油制/煤制生产企业利润继续不同程度有所改善，整体开工较12月明显上升。据统计，2023年1月国内企业PE开工负荷率87.53%，较12月份上升3.28个百分点。石化企业涉及检修的装置数量有所减少，涉及检修年产能在328.8万吨，检修损失量在16.8万吨，总量环比减少6.09万吨。月内石化装置检修损失量有所减少，处于中等偏高水平。

受春节假期影响，1月份PE下游开工全部下跌。其中农膜开工下降23个百分点至25%，包装开工下降31个百分点至23%，目前PE各下游主流开工在16%-26%。本月整体来看，农膜方面，农膜需求仍显疲软，棚膜需求进一步减弱，地膜需求跟进仍然缓慢，适逢春节，农膜经销商观望情绪浓厚，下单意向薄弱，下游厂家接单寥寥，行业开工明显下滑。后市来看，地膜需求的提升及春棚订单的跟进或能给予市场行情一定支撑，但支撑力度有限。管材方面，上半月部分中小工厂提前放假，中大型工厂订单跟进不足，开工维持不足三成，备货进入尾声，拿货积极性降低，整体成交放量有限。随着下游陆续停工放假，工厂完成备货，市场交易活动基本停滞，节后工厂多数暂未复工，需求恢复不佳。

综合而言，虽油制/煤制企业生产原料成本不同程度降低，但企业开工率提升带来国产供应量增加，叠加受春节假期影响下游开工大幅下滑，终端需求表现疲软，采购积极性不高，导致整体货源消化缓慢，拖累PE现货价格难以上涨，导致生产利润改善有限。2月份预计国内PE市场价格先强后弱，生产企业成本预计整体仍将处于高位，但国产量/进口量预期增加，虽下游工厂开工逐步启动，但强预期弱现实状况并未改观。因此预计生产企业利润较难有明显改善。

文|李雪菡