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2月12日，兴业证券发布一篇房地产行业的研究报告，报告指出，节后销售持续恢复，1月按揭仍然偏弱，因城施策持续放松。

报告具体内容如下：

本周新房二手房成交面积同环比均提升。1）新房方面：本周49城整体新房成交面积291万方，同比+51.3%，环比+6.9%，相对2022年周均-22.3%。其中，一/二/三线新房成交面积同比+103.2%/+84.7%/+2.2%，环比+67.3%/+27.4%/-29.5%。2月以来，新房累计成交面积同比+190.6%，环比-6.2%。2）二手房方面：本周15城二手房成交面积134万方，同比+188.0%，环比+19.7%。2月以来，二手房累计成交面积同比+449.5%，环比+19.9%。同比2022年春节同期：1）新房方面：当周全国49城成交面积同比-31.9%，其中一线4城累计同比-31.1%，二线11城累计同比-17.1%，三四线34城累计同比-48.4%。春节期间（1/7-2/9）全国49城累计同比-21.1%，其中一线4城累计同比-22.1%，二线11城累计同比-17.7%，三四线34城累计同比-24.8%。2）二手房方面：当周全国15城成交面积同比+46.3%，其中一线2城累计同比+19.6%，二线7城累计同比+59.9%，三四线6城累计同比+45.1%。春节期间（1/7-2/9）全国15城累计同比+22.2%，其中一线2城累计同比+1.4%，二线7城累计同比+34.0%，三四线6城累计同比+16.9%。

居民中长期贷款仍然偏弱。2月10日，央行发布1月金融统计数据报告。1月新增人民币贷款4.9万亿，其中居民中长期贷款2231亿元，占新增人民币贷款的4.6%，同比-70%，少增5193亿元。居民中长期贷款仍然偏弱，而从百强与高频数据来看，1月地产销售也仍处于底部，期待政策进一步变化。

因城施策持续变化。1）武汉动态调整住房限购范围，限购区域购房可新增一个购房资格；2）长沙购买首套房公积金“可提可贷”政策延长至今年6月30日；3）济南将发放5000万元置业消费券，每套网签合同对应1万元消费券；4）哈尔滨非哈市户籍在哈购新房可享万元补贴；5）太原公积金贷款首房首付比例为20%，第二套住房首付比例为40%；6）赣州购房契税补贴政策延续至2023年6月30日，中心城区三区已停限购。

投资建议：房地产是国民经济的支柱产业，中央经济工作会议提及支持住房改善消费、支持刚性和改善性住房需求，而当前基本面承压，需要更大力度政策变化。持续坚定看好地产股，可重点关注，1）有修复空间的标的:新城控股（601155）、金地集团（600383）、万科A、华侨城A、首开股份（600376）等；2）预期今年销售表现较好的强信用企业：招商蛇口（001979）、华发股份（600325）、保利发展（600048）、滨江集团（002244）；以及招商积余（001914）、南山控股（002314），等等。

风险提示：大幅收紧购房杠杆资金、调控政策超预期严格、信用风险加剧。

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