3月27日，华安证券（600909）发布一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，季度末分歧较大，中药和AI回调但是不改全年主线。

报告具体内容如下：

本周行情回顾：板块下跌

(资料图片)

本周医药生物指数下跌0.15%，跑输沪深300指数1.87个百分点，跑输上证综指0.61个百分点，行业涨跌幅排名第25。3月24日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为25X，位于2012年以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，相比3月17日PE下跌0.1个单位，比2012年以来均值（35X）低9个单位。

本周，13个医药III级子行业中，6个子行业上涨，7个子行业下跌。

其中，医疗研发外包为涨幅最大的子行业，上涨6.22%，中药Ⅲ为跌幅最大的子行业，下跌4.12%。3月24日（本周五）估值最高的子行业为医院，PE(TTM）为80X。

季度末分歧较大，中药和AI回调但是不改全年主线

医药生物继续跑输沪深300，在申万31个一级行业涨幅排名top25，基本是跑赢-跑输-跑赢-跑输的博弈阶段；本周“AI+”是主线，但是周五高开低让市场如惊弓之鸟，此外，本周五中药指数下跌2.15%，个别中药白马跌停，让市场质疑是不是本年度的中药行情进入尾声。本周CXO等领涨，中药、流通等领跌；中药的短暂回调，不会改变中药作为今年的主线，继续建议拿住拿稳，抓住部分优质中药股票回调带来的买入机会。AI作为年度大主线，建议全年参与，尤其是具备落地场景和收入的公司。涨幅top10的公司，AI+定增+大股东变国资等多主题催化，AI更加强势；下跌的top10则是中药为主（昆药集团（600422）、葵花药业（002737）+华润三九（000999）+济川医疗），而部分创新药标的（荣昌生物、百利天恒、海创药业）也回调较大。港股方面，HSCIH周跌幅0.76%，略微反弹，领涨的为医渡科技、药明康德（603259）、平安好医生等，领跌的为加科思、云顶新耀、康方生物、科济药业等。

我们继续关注一季度相关公司会业绩超预期的公司；

而中药需要抓住核心标的，我们年度推荐的康缘药业（600557）、广誉远（600771）、新天药业（002873）、太极集团（600129）等，包括我们近期纳入推荐的天士力（600535），以及流感相关的我们预计一季度业绩超预期的贵州三力（603439）等，均可以持续关注。年度复苏是大主线，尤其是诊疗行为的复苏带来的公司业绩的增长确定性，需要多关注。

不少前期大跌的公司，处于底部（筹码结构好）将是很不错的机会，或者疫情影响原来业务大跌、或者因为赚了疫情的钱市场担心持续性大跌，这类标的，如果内生在2023年得到印证，将会是不错的反转机会。特别要留意，前期跌幅较大，有业务是实实在在贡献业绩的公司在2023年后疫情时代恢复带来的投资机会。

我们3月份金股是润达医疗（603108），我们看好医疗秩序复苏带来的诊疗复苏，润达作为体外诊断的医院合作伙伴，将会在前两个季度得到较为显著的复苏验证，叠加作为国企的润达医疗也有检验科智慧检验报告解读系统，市场关注度明显提高。

本周个股表现：A股三成个股上涨

本周463支A股医药生物个股中，有173支上涨，占比37%。

本周涨幅前十的医药股为：泓博医药（301230）（+24.58%）、南华生物（000504）（+17.86%）、安必平（+17.64%）、冠昊生物（300238）（+17.59%）、迪安诊断（300244）(+14.16%)、英科医疗（300677）(+12.86%)、兰卫医学（301060）(+12.19%)、ST三圣（002742）(+11.71%)、未名医药（002581）(+10.97%)、派林生物（000403）(+10.55%)。本周跌幅前十的医药股为：昆药集团(-15.06%)、葵花药业(-13.56%)、荣昌生物(-13.15%)、百利天恒(-12.30%)、诺泰生物(-11.10%)、华润三九(-10.99%)、海创药业(-10.51)、普门科技(-10.48%)、健民集团（600976）(-10.24%)、济川药业（600566）(-9.97%)。本周港股88支个股中，33支上涨，占比38%。

本周新发报告

新股系列专题报告（十七）：《下一代ADC龙头——科伦博泰新股梳理》；公司点评固生堂：《业务韧性强，并购带来新增量，期待业绩释放》；公司点评皓元医药：《收入端表现亮眼，产能持续提升保障业绩长期增长》；公司点评海吉亚医疗：《业绩符合预期，医院经营良好，期待外延落地》。

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