3月28日，民生证券发布一篇电力行业的研究报告，报告指出，电力月谈。

报告具体内容如下：

2023年1-2月全国电力工业生产简况全社会用电量1.38万亿千瓦时，同比增长2.3%，比上年同期回落3.5个百分点。

(资料图片仅供参考)

全国发电量1.35万亿千瓦时，同比增长0.7%，比上年同期回落3.3个百分点。

全国装机容量23.87亿千瓦，同比增长6.7%，比上年同期提高0.1个百分点。

全国新增装机容量3511万千瓦，同比增长49.5%，比上年同期回落1.2个百分点。

全国发电设备累计平均利用小时569小时，同比下降4.7%，比上年同期减少28小时。

主要电力企业合计完成投资996亿元，同比增长27.1%，比上年同期提高16.2个百分点。

关键指标用电量：用电需求平淡仍待修复。

发电量：风电亮眼，水火偏弱。

利用小时：风电达近10年次高。

新增装机：火电回暖，追光莫等待。

工程投资：光伏投资高增，占比超四成。

投资建议

从需求侧来看，疫后复苏经济重启，用电需求有望逐渐提升。从供给侧来看，水电枯水期电量对全年影响有限，汛期来水仍待观察；关注用电需求企稳后火电、核电电量修复。从政策导向看，风、光仍将是“双碳”目标下的主题，但电力供应偏紧下的火电投资回暖。从产业链成本变动看，价格信号对于投资和运营的指导作用不断提升，2023年初以来光伏组件价格快速下行，项目收益率回升，运营商投资积极性恢复，1-2月光伏投资喜迎开门红；风电仍将持续受益于产业链的降本趋势。

水电板块推荐长江电力（600900）、黔源电力（002039），谨慎推荐国投电力（600886）、华能水电（600025）、川投能源（600674）；火电板块推荐申能股份（600642）、福能股份（600483）；核电板块推荐中国核电（601985），谨慎推荐中国广核（003816）；绿电板块推荐三峡能源（600905），谨慎推荐龙源电力（001289）、浙江新能（600032）。

风险提示利用小时下降：宏观经济运行状态将影响利用小时；

上网电价波动：电力市场化交易可能造成上网电价波动；

煤炭价格上升：以煤机为主的火电企业，燃料成本上升将减少利润；

降水量减少：水电的经营业绩主要取决于来水和消纳情况；

政策推进不及预期：政策对于电价的管制始终存在，电力供需状态可能影响新核电机组的开工建设。

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