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9月7日，德邦证券发布一篇生物医药行业的研究报告，报告指出，中药、药店、流通板块表现亮眼。

报告具体内容如下：

医药二级市场回顾：23上半年医药持续震荡，全基对医药配置仍处底部：1）医药指数：23年初至今（9.1），整体呈现震荡下跌态势，医药板块TTM估值26.2倍，经过深度回调，估值处于底部；2）医药市值：截至2023年6月30日，A股医药公司总市值为6.9万亿元，占A股总市值7.5%，板块市值占比较23Q1季度环比下降0.4pct，医药行业整体市值处于低位水平。3）公募基金医药重仓：2023Q2公募基金医药重仓市值3400.5亿，占比11.1%，环比上升0.3pct；医药基金医药重仓市值为1122.0亿，在公募基金医药持仓中的比例为33.0%，环比下降2.8pct；非医药主题基金医药持仓市值2278.6亿，在公募基金医药持仓中的占比为7.7%，环比上升0.5pct。从重仓股所属板块看，前十大重仓股中相对分化，各板块行业龙头地位稳固。

医药行业宏观数据：根据国家统计局数据，2023年上半年中国医药制造业累计收入达1.25万亿元，同比下降10.7%；医药制造业累计利润为1794.6亿元，同比下降18.8%。

各子板块：中药、药店、流通表现亮眼

1）CXO：高基数下短期承压，长期成长逻辑不变。23H1合计实现营收450.3亿元，同比增长3.7%，合计实现归母净利润111.2亿元，同比下滑6.8%。23Q2实现收入231.5亿元，同比下滑1.9%，合计实现归母净利润63.1亿，同比下滑20.1%。

2）化学制剂：收入、利润稳健增长，有望实现估值修复。23H1实现营收2113.5亿元，同比增长4.9%，共实现归母净利润205.4亿元，同比增长5.5%。23Q2实现营收886.5亿元，同比增长5.1%，实现归母净利润77.7亿元，同比增长2.8%。

3）中药：业绩持续靓丽，政策支持+成长逻辑明确。23H1实现营收1909.8亿元，同比增长14.1%，共实现归母净利润232.9亿元，同比下滑42.3%。23Q2实现营收914.7亿元，同比增长13.2%，实现归母净利润100.2亿元，同比增长33.1%。

4）医疗服务：后疫情时代复苏强劲，眼科赛道表现持续亮眼。23H1实现营收532.9亿元，同比下降0.6%，共实现归母净利润50亿元，同比下滑11.2%。23Q2实现营收250.3亿元，同比下降2.4%，实现归母净利润24亿元，同比下降19.6%。

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