PA6均价下跌成本支撑不足供大于需

2022年已接近尾声，回顾来看供应增速较快，下游需求偏弱，供过于求的影响下，国内PA6市场价格低于去年。

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(资料图)

2022年PA6价格前高后低均价水平低于去年

以国内常规纺有光切片市场价格为例，2022年PA6价格前高后低，上半年PA6常规纺有光价格居于高位，下半年弱势震荡。主要原因在于上半年原料己内酰胺价格坚挺，对PA6成本端的支撑作用较强，助力PA6市场坚守高位；下半年随着成本端支撑削弱，同时叠加需求持续低迷，导致PA6价格相对同期偏低。

截至2022年11月底，PA6常规纺有光年均价为14491元/吨现金自提，较去年同期跌99元/吨，跌幅为0.68%。预计12月PA6市场难改弱势，价格存在继续走低的可能性，因此预估2022年的全年均价同比跌幅将扩大。从年度最高价与最低价来看，2022年1-11月内，最高价出现在2-3月，价格在16050元/吨；最低价出现在11月底，价格为12700元/吨。对比而言，2021年最高价为17400元/吨，最低价为14627元/吨，价格明显高于2022年。

成本支撑不足且需求低迷难改上下半年价格趋势分化

首先来看成本面的变化，2022年PA6常规纺有光价格与成本线波动趋势大体一致，通常PA6与原料己内酰胺价格的相关系数高达0.95以上，关联性极强。作为PA6的唯一原料，己内酰胺价格波动对PA6价格走势影响较大。尽管上半年PA6需求并不旺，但由于原油价格攀升、纯苯价格维持高位，PA6原料己内酰胺市场坚挺运行，均价在14100元/吨左右，对PA6成本端形成提振作用，因此上半年PA6价格也在高位，常规纺有光均价在15300左右，且平均利润约150元/吨。下半年下游终端需求较为低迷拖累PA6市场震荡下行，利空影响向上传导，且己内酰胺的成本面表现也偏弱，因此PA6成本线弱势向下，平均利润微薄。综上所述，上半年与下班年PA6成本与价格走势产生分化。

产能扩张产量增长进口下降PA6总供应同比增加6.59%

2022年，企业持续扩能且新进入者出现，产能规模扩大，产量也呈增长趋势，尤其在下半年增量较为显著。预计到2022年底，国内PA6总产能将达到615.8万吨，再结合年内淘汰与新增情况，预计较2021年增加47.2万吨，增幅为8.30%；产量受产能扩张的影响，以年度产能利用率70%作为假设条件，可以预计2022年PA6产量将达到439.5万吨，较去年增加7.93%。而受国产供应量增速较快以及进口料同质化明显、竞争力下降等影响，年内进口量则有明显减少。预计全年进口约21.5万吨，较去年减少约15%。综合来看，预计2022年PA6总供应量(产量+进口)将达到461万吨，同比增幅6.59%。

本土消费低迷出口需求阶段性增加PA6总需求同比增1.77%

2022年宏观环境欠佳的背景下，市场终端需求萎靡不振，PA6下游各领域开工水平偏低，尤其主要下游锦纶对PA6需求量减少。以锦纶行业开工水平为例，上半年平均开工负荷率为73%，下半年终端需求减量，锦纶平均开工负荷率降2个百分点至71%。其余下游领域而言，如工程塑料改性行业订单量较去年明显减少。综合考量，预计2022年PA6下游消费量为411.5万吨，较去年减少0.84%。出口方面，由于国外生产力不足，部分订单转入国内，带动出口增量较多。预计2022年PA6出口量约36.9万吨，同比增加44.41%。综合来看，预计2022年PA6总需求量(消费量+出口)将达到448.4万吨，同比增加1.77%。

2023年价格趋势预判：首先，宏观环境或仍不够乐观，仍将对供需格局产生影响；其次从行业本身而言，原料己内酰胺与PA6仍有较多新投产规划，尤其计划集中在未来两年内释放，这将给市场带来较大挑战。对比PA6下游各领域新增计划而言，供应增速仍将大于需求增速，因为预计2023年PA6市场延续供大于需的格局，并且供需矛盾存在加剧的可能性，供需博弈将更为激烈。总体而言，预计2023年PA6市场或将震荡下行，均价难及2022年。