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周一两市呈现冲高回落的分化震荡反弹走势，虽然周五晚中概股多有下跌，但人民币汇率大幅反弹仍刺激A股早盘全线高开，开盘后很快分化，赛道股早盘表现较强，推动创业板、科创板、中证1000等指数走高，连续上攻至10点后逐渐遇阻回落，不过蓝筹白马反而有所回升，50指数保持高位震荡走势，午盘前也有所回落，午间指数全线上涨，但涨幅均未超过1%，午后大盘继续回落整理，科创50指数跌绿下探，50指数表现较强，2点后一度创出盘中新高，但尾盘也有所回落，收盘时指数涨跌不一，科创50指数小幅下跌，其他指数均有不同幅度上涨，50指数涨幅超过1%，红盘股接近3000支，成交量较周五有所萎缩，北向资金流入77亿元。

盘面上赛道板块大多呈现冲高回落走势，有色、鸡肉、黄金、酿酒、证券、工程机械等板块涨幅居前，军工、地产、电力等板块跌幅居前，不难看出板块的轮动仍然很快而持续性不足，资金大多采取逢高兑现的操作，近期赛道股的反弹虽然让市场整体活跃度提升，但是也分流了市场资金，让市场始终难以明确核心主线，盘面的反复波动也使得投资者的情绪变化很快。但总体来说A股目前的反弹趋势逐渐明晰，随着国内的放开虽然遭受了感染率的快速提升冲击，但社会秩序也逐渐恢复正常，过去两年备受压制的消费行业复苏是比较明确的，因此主流资金仍对此有较高期望，而赛道股的基本面并没有出现根本性的改变，竞争加剧也是现实，因此反弹的前景仍有一定疑问。

观察今天的盘面走势可以看出，开盘后率先拉升的是赛道股，虽然力度不小但一波快速冲高到10点后就纷纷遇阻回落了，赛道股回落时蓝筹白马反而逐渐回升，尤其是下午还推动50指数创出盘中新高，但即使如此也没能带动大盘全面上攻，实际上还是对场内资金形成了分散的作用，而港股方面今天恒指再创反弹新高，涨幅远超A股，原因就是港股的走向更加一致分歧较小，尤其是市值较大的权重股节奏基本一致，所以有更强的爆发力和持续性。值得注意的是今天市场的量能反而有所萎缩，沪市略有放大深市的成交额较周五减少了350亿元，这显然和赛道股与蓝筹股的强弱表现有明显联系。从指数的表现来看目前形态最强的还是与港股最同步的50指数，今天也已经创出近期反弹新高，而且已经回升到8~9月份的横盘平台位置，而创业板、中证1000这些指数都还没有回补9月14、15日的向下跳空缺口，与50指数关联度最高的沪指也没能突破12月高位区域，差异仍很明显。

所以A股目前的问题近期已经谈过很多次了，关键就是场内资金有限，具体表现是近期单日量能虽然超过8000亿元，但和去年5月份之后反弹期日均万亿以上仍有明显差距，而这样的量能显然无法推动全面上涨，只能维持局部热度，不可能让赛道股与蓝筹股都同时保持强势，这二者在过去两年的走势差异极大，几乎是背道而驰，赛道股高歌猛进的同时蓝筹股却跌跌不休，现在蓝筹股出现了整体性的转折机会，谁的上涨空间大谁的调整风险大是不言而喻的，那么资金会如何选择也是显而易见的。这个矛盾短期内是不可能彻底解决的，所以后续的发展也不难判断，要么持续放量，有更多的增量资金进场，同时赛道股产能过剩的担忧减弱，这样二者形成更为一致的节奏，大盘的反弹当然就会更强，但这种走势的前提必须是持续放量；如果不能充分放量，那最多也就是维持当前这种不断轮动的局面，即使还能继续反弹一段时间空间也较为有限，想最近几天这样连续反弹却开始缩量的状态显然不是好现象。

预计周二大盘有回吐压力，虽然还有惯性冲高的可能，但冲高回落可能性较大，而今天量能萎缩更需要警惕，这表明资金追涨做多的意愿不足，如果不能继续放量，上攻是很难持续的，至少也会出现更加明显的分化。我自己今天略有调仓，目前仓位102.5%（27.5%融资）。

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