深圳证券交易所上市审核委员会定于2023年3月21日召开2023年第12次上市审核委员会审议会议，将审议合肥恒鑫生活科技股份有限公司（以下简称“恒鑫生活”）的首发事项，保荐人为华安证券。

(资料图片仅供参考)

恒鑫生活以原纸、PLA 粒子、传统塑料粒子等原材料，研发、生产和销售纸制与塑料餐饮具。从具体业务来看，报告期内，公司收入主要来源于纸制餐饮具和塑料餐饮具，其中纸制餐饮具的营收占比呈下滑趋势，塑料餐饮具营收占比有所提升。

公司主营业收入按产品类别的构成情况，图片来源：招股书

招股书显示，本次发行前，公司实际控制人樊砚茹、严德平、严书景合计控制的公司表决权股份比例为88.52%；本次发行后，上述三人仍为公司绝对控股股东。

本次申请上市，公司拟募集资金约8.28亿元，用于年产3万吨PLA可堆肥绿色环保生物制品项目、智能化升级改造项目、研发技术中心项目、补充流动资金。

募资使用情况，图片来源：招股书

2019年至2021年，恒鑫生活分别实现营收约5.44亿元、4.24亿元、7.19亿元，实现净利润7026.56万元、2487.66万元、8123.61万元，存在较大波动。经审阅，2022年公司营业收入约10.88亿元、同比增长51.38%；归属于母公司股东的净利润约1.63亿元，同比增长102.52%。

公司预计2023 年第一季度营业收入约2.4亿元至2.7亿元，同比增长13.71%至27.92%，预计2023 年第一季度扣非后的归母净利润为3000万元至3400万元，同比增长20.64%至36.73%。

值得注意的是，公司在上市前存在多次现金分红。据招股书，2019年至2021年，恒鑫生活的现金分红分别为2546万元、2520万元、1530万元，其中2020年的现金分红高于同期净利润。

主要财务数据及财务指标，图片来源：招股书

报告期内，公司主营业务毛利率（为保持口径统一，2020年至2022年1-6月的主营业务成本中剔除了运输费及包装费）分别为41.85%、40.65%、36.17%和 34.88%，呈逐年下滑趋势，但仍明显高于同行业可比公司平均值，这种差异主要是由于各公司在产业链、产品结构、市场与客户结构、业务规模等方面的差异导致。

公司与同行业可比公司主营业务毛利率比较情况，图片来源于招股书

报告期内，公司向前五大供应商的采购金额占采购总额的比例分别为75.22%、66.57%、61.16%和61.75%，较为集中。未来如果公司主要供应商的生产经营发生波动，可能会影响到公司的正常经营。

公司存在国际贸易摩擦带来的经营风险。报告期内，恒鑫生活的外销收入占主营业务收入的比例分别为78.88%、70.79%、52.79%和51.32%，其中对美国的出口销售收入占主营业务收入的比例均超10%，美国政府自2018年9月起加征关税的中国商品清单涉及纸制与塑料餐饮具。未来如果公司产品出口地贸易政策发展变化，可能会影响公司的外销收入。

报告期各期末，公司的存货账面价值分别约0.72亿元、1.19亿元、1.45亿元、1.48亿元，呈逐年上升趋势，占流动资产的比例均超24%。未来，如果市场环境发生变化或行业竞争加剧，可能导致存货积压或发生存货跌价损失，从而影响公司的经营业绩。