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开放式基金指的是随时可以申购和赎回的基金，能够满足投资者对流动性的需求。从交易地点和方式来看，开放式基金一般不上市，投资者的买卖通过向基金管理公司和代销机构（如银行等）申购赎回。简单来说，就是投资者购买了这种基金后，可以随时卖掉基金换成现金。而封闭式基金，平时是“封闭的”，不能买卖，只有在固定的时间才开放。也就是说，封闭期间不能申购也不能赎回，开放的时候才能申购和赎回。沙漠雄鹰认为，封闭式基金在封闭期内虽然不能赎回，但可以在证券交易所二级市场上挂牌买卖。所以，只要二级市场有人愿意买，就可以将基金卖掉把钱拿回来，也相当于是把基金赎回。不过，封闭式基金在到期后，如果转为开放式基金，就可以随时赎回。

如果投资者“闲钱多”，可以买封闭式基金，提高赚钱效率；如果投资者“闲钱少”并且这笔钱随时要用，则建议买开放式基金，随用随取。那么，如何选择封闭式基金呢？沙漠雄鹰认为注意如下四点：

一、选择折价率较大的封闭式基金。封闭基金折价率=（单位净值-单位市价）/单位净值。封闭式基金运行到期后是要按净值偿付或清算，通常来说，折价率越高，相对运行后期收益就会越高。

二、注重封闭式基金持续分红能力。基金的分红多少取决于业绩怎样。如果业绩不行，那么说明基金经理水平不行，基金净值和二级市场价格都会走低。

三、关注封闭式基金的持仓。封闭式基金跟开放式基金一样，盈利能力主要来自于重仓股票或其他市场投资标的。如果重仓股票或其他市场投资标的未来趋势向好，那自然更具有投资价值。

四、选择恰当的时候入场。股市有牛市和熊市，封闭式基金也一样，如果选择投资标的为熊市，例如股市走熊，那么想通过二级市场交易短期获利则较难实现。因此，投资封闭式基金的投资者需要看准买入时机，以获得更好的投资收益。首先，投资者需要了解市场环境，掌握市场动态，以便更好地分析市场走势，把握投资机会，找到最佳买入时机。

封闭式基金有哪些优点？沙漠雄鹰认为在市场持续震荡的过程中，基金产品的波动管理难度会加大，如果叠加一定体量的客户赎回，将对基金管理人的管理运作带来进一步挑战。封闭式运作的公募基金可较好地避免上述情况的发生，一方面发行份额相对确定，使得基金公司和基金经理可以较充分地规划资金投资，无需担忧申购赎回带来的资金扰动；另一方面客户投资周期客观锁定，时间不会特别短，也实质上避免了客户短时间‘追涨杀跌’，可以在市场长期震荡上行的过程中获得相对较好的投资回报。

从价格形式来看，开放式基金的申购或赎回主要是以其场外的基金净值为准。封闭式基金如果上市，投资者在其存续期内参与投资是以其在交易所的交易价格为准，该价格主要受二级市场影响，相对于基金净值会出现折价或者溢价。沙漠雄鹰认为投资者适合购买长期封闭式基金的前提，是合理规划自身对流动性的需求。如果有一笔资金长期闲置，风险偏好较高，且更注重长期高收益，就比较适合购买封闭式基金。量力而行，尽力而为。

重点强调：本博创作目的是为了记录沙漠雄鹰对A股走势的个人思考和研判，并用于记录我自己的操作轨迹，是我个人积累股票投资知识和反省操作失误的载体。观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。

沙漠雄鹰（李德升）2023年3月26日 于深圳