近日，苏州长城精工科技股份有限公司（以下简称“长城精工”）披露了首次公开发行股票并在主板上市招股说明书（申报稿），拟登陆沪主板，保荐人为国金证券。

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长城精工是一家专业从事轴承相关产品研发、生产、销售和服务的先进制造业企业，专注于为国内外客户提供高品质轴承相关产品及应用解决方案。根据中国轴承工业协会统计，在轴承产品细分市场，公司精密轴承产品、电梯轴承产品、纺织轴承产品销售收入排名位居前三。

截至招股说明书签署日，恒润投资直接持有公司2,411.3521万股，占公司本次发行前总股本的29.3669%，为公司的控股股东。

截至招股说明书签署日，朱克明直接持有长城精工886.5237万股股份，通过恒润投资、苏州恒悟、苏州恒资以及苏州恒升间接控制公司4,205.8304万股股份，合计控制公司5,092.3541万股股份，合计控制长城精工股份比例为62.0178%，系公司实际控制人。

本次IPO拟募资9.58亿元，主要用于超精密轴承智能化制造扩建项目、高端轴承智能化制造项目、超精密、高性能轴承及精密滚动部件创新研发项目、工业轴承智能化改造项目、补充流动资金。

募资使用情况，图片来源：招股书

报告期内，长城精工实现营业收入分别为5.03亿元、5.63亿元、7.99亿元、5.97亿元，实现净利润分别为5108.60万元、6218.28万元、 1.11亿元、7513.12万元。

基本面情况，图片来源：招股书

长城精工的主要产品为轴承产品，报告期各期，轴承产品收入金额占主营业务收入的比例比均在80%以上。 报告期各期，公司主营业务毛利率分别为25.98%、28.38%、29.28%、29.85%。

发行人各种类型产品毛利率情况，图片来源：招股书

事实上，公司的主要原材料为钢材等大宗金属材料，直接材料占公司主营业务成本的比例较高。钢材加工行业是周期性行业，受经济周期波动影响较大，价格波动较为明显。钢材价格上涨时，公司向下游客户谈判提升产品价格需要一定的时间，故钢材价格变动对其经营业绩有较大影响。

报告期各期末，长城精工的存货账面价值分别为1.37亿元、1.44亿元、2.43亿元、2.20亿元，占流动资产的比例分别为29.61%、24.74%、30.70%、27.99%，存货规模较高。

同时，报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为1.21亿元、1.59亿元、2.30亿元、2.39亿元，占各期末流动资产的比例分别为26.11%、27.31%、29.05%、30.44%。报告期各期末95%以上的应收账款账龄在一年以内。报告期各期末，随着公司营业规模的扩大，营业收入增加，应收账款绝对金额相应增加，应收账款管理的难度将会加大。

此外，报告期各期末，公司的流动比率分别为1.34、1.29、1.20、1.57，速动比率分别为0.94、0.97、0.83、1.13，短期偿债能力指标偏低。