一、两市延续高位震荡，科技再度独领风骚！

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周三，沪深两市开盘不一，开盘后沪指震荡走高，始终在红盘上方运行，而深成指红盘后一度回落翻绿。此后，TMT板块重新发力大涨，对市场带来活力的同时提振指数走高，但贵州茅台、中国中免以及伊利股份等板块的下跌拖累下，指数继续分化并且整体表现平平。盘面上，游戏、文化传媒、互联网服务、软件开发、计算机设备、通信服务等板块领涨，教育、消费电子、半导体、光学光电子、贵金属、钢铁、航运港口等行业涨幅居前；光伏、酿酒、风电、汽车、电池、农牧饲渔、食品饮料等行业跌幅居前。题材股方面，云游戏、AIGC概念、广电、算力概念、影视概念、网络游戏等领涨，熔岩储能、猪肉概念、鸡肉概念、调味品概念、CRO、啤酒概念等领跌。

消息上，1、网信办起草行业规范 AI产业趋势继续验证；国家网信办起草《生成式人工智能服务管理办法(征求意见稿)》，从产品生成内容、算法设计、训练数据、知识产权等方面进行规范。国家支持人工智能技术创新，相关政策加速落地，产业趋势的高确定性进一步确认。我们认为AI技术和应用层的催化还未结束，继续推荐AI+头部平台、AI+出版等、AI+游戏等投资主线。

2、科技部等印发《关于进一步支持西部科学城加快建设的意见》；到2025年，西部科学城建成若干国际领先的重大创新平台和研究基地，集聚一批具有国际影响力的高校、科研机构、创新型企业，在物质科学、核科学等基础学科领域实现原创引领，壮大战略性新兴产业集群，“科教产城人”融合发展体系基本建立，全社会研发经费投入占地区生产总值比重超过5%，万人高价值发明专利达到80件以上，国家高新技术企业7000家以上，高技术产业营收年均增速8%，技术合同成交额年均增速5%以上。

3、A股并购重组持续提速 产业整合助推新旧动能转换；2022年仅沪市主板公司就披露56单重大资产重组方案，交易金额2362亿元，其中产业类重组交易占比约60%，产业整合型重组成为“主旋律”。今年以来，并购重组仍在提速，两市已至少有51家公司披露了重大资产重组方案，其中不乏“A吃A”的典型案例。

热点上，算力板块走强：汇纳科技20cm涨停，浪潮信息涨停，紫光股份、中兴通讯、易华录、中科曙光等多股涨超5%。游戏传媒走强：冰川网络20cm涨停，奥飞娱乐7天5板，三人行、慈文传媒、遥望科技、游族网络、视觉中国等多股涨停。文化传媒走强：光线传媒20cm涨停，新媒股份、紫天科技涨逾10%，国脉文化、中文传媒、上海电影、中国科传等涨停。

状态上，上证指数继续站稳3300点整数关口，市场主线人工智能概念退潮有展开阶段性调整的可能，同时中字头、数字经济等板块接力上涨，维系市场热度。两市成交量连续7天突破万亿。鉴于市场赚钱效应未能扩散，投资者要提防市场分化加剧的风险。孔明认为在经济复苏预期下，A股有望步入中长期牛市行情；而美元持续加息以及近期美国银行业危机则是行情的重要干扰因素。主板注册制正式实施，投资者要注意交易规则发生的变化，对于交易活跃的个股可以积极关注。金融数据整体向好，对市场带来正向提振。不过，消费恢复不强以及整体疲软下，白酒等消费板块近期连续调整，也或预示着短期通缩担忧下市场风格倾向的转变。

今天市场继续分化。经历过去两天的整理之后，今日TMT板块再次发力，传媒、通信以及计算机悉数大涨，传媒板块更是两日大涨近10%，再创此轮上涨新高，泛科技继续独领风骚！短期数据显示的国内消费不足，尤其是经济复苏趋势下，消费整体恢复疲软或给市场带来一定压制。我们说当前国内经济整体复苏良好，基本面支撑下市场向好的大趋势未变。但鉴于消费整体回升力度不强，市场也有对于通缩可能的担忧，所以阶段操作不宜过于激进，对此前连续上涨的板块以及高位减持观望为主。对于白酒等消费板块，短期或因为消费不振带来调整，但中期看估值修复行情值得期待，不妨在调整中寻找低吸良机！

操作上，市场继续维持高位震荡调整格局，盘中两市行业及题材再现轮动。近期来看，市场以结构性修整为主。目前，市场上行面临前期高位压力，此前市场冲高后回落，凸显当前市场分歧，叠加外围市场波动以及美联储5月加息悬而未决，市场整体情绪较为谨慎。在宏观经济面不断改善下，市场情绪回升将继续带动市场修复。目前，市场正处于财报季的披露期，业绩增长的公司有望迎来短期的估值修复，在投资机会上，建议继续关注一季报的市场机会，同时继续关注经济修复预期下的基建和大消费板块，关注新能源汽车、家电、旅游、酒店餐饮以及白酒、医药，关注数据中国下的信创、人工智能、娱乐传媒、软件、东数西算和央企改革和建筑。

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