理财师 - 宋昊    

美股5月24日盘后，英伟达盘后股价飙升，一度涨近30%，一举刷新此前346美元的股价记录，创下历史新高。截至当天美股收盘，英伟达市值为7542亿美元。以盘后最高涨幅29.3%计算，其市值一度暴涨2210亿美元——大约相当于1.3个AMD（1744亿美元市值）、近2个英特尔（1210亿美元市值）、3个美光（728亿美元市值）。

(资料图片仅供参考)

支撑股价飙升的是英伟达亮眼的一季报，其盘后公开的多项业绩数据大幅超出市场预期：公司一季度实现营收71.9亿美元，同期下降13%，但依旧大大超出市场预期的65.2亿美元；预计第二季度营收110亿美元上下浮动2%，高出市场预期（71.8亿美元）53%。值得注意的是，其中数据中心营收创下历史新高，英伟达将此归因于GPU，由于云计算平台与大型科技公司竞相部署AI芯片，GPU需求水涨船高。

在眼下的AI时代，“算力即权力”似乎已成为行业主旋律，算力设施需求量仍在持续攀升。需求飙涨下，英伟达GPU价格自然也是水涨船高。随着算力资源需求与日俱增。

海量数据的收集、清洗、计算、训练以及传输需求，催化AI产业链加速迭代升级，带动服务器增长与AI服务器占比提升，利好英伟达及服务器产业链大量使用的CPU、GPU、PCB、DDR5/HBM存储器、服务器散热、光芯片/光模块等，A股细分板块有望持续受益： 

1）计算芯片：GPU为AI训练算力之源，在训练服务器中价值量占比超过80%。国产服务器CPU芯片渗透率低，建议关注AI及信创推动核心行业服务器CPU本土化浪潮；

2）PCB：AI服务器PCB价值量是普通服务器的价值量的5~6倍，建议关注在载板和服务器PCB上具有较好格局的厂商；

3）存储芯片：建议关注在DDR5以及HBM上有布局的相关厂商；

4）服务器散热：AIGC驱动芯片级散热模块、液冷市场总量增加和边际增速提升，建议关注专业温控厂商、布局液冷技术的服务器厂商以及提供包含芯片级散热的完整解决方案的供应商；

5）光芯片/光模块：建议关注高端产品领先布局的光模块厂商以及相对稀缺的光芯片厂商。        

本轮AI类似“Iphone”时刻的创新，应用落地非常快速，下一阶段有望迎来算力+应用共振的新周期。短期来看算力成本较贵，从海外发展的路径来看强支付能力的教育、金融、办公、税务等领域有望率先落地，务必重视。

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目前AI还处于很早期的阶段我们坚定看好后续AI板块表现。

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