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【资料图】

今天最新核心经济数据出来了，5月份PMI为48.8%，比4月份继续下降0.4个百分点。

毫无疑问，这个数据是低于我们预期的，尽管5月份有假期，但这个数据还是低于我们预期，也就是说，之前我们判断，4月份相对疲软的表现是由于3月份抢跑所致，但从5月份数据我们看到了一种持续疲软态势，所以，我们的判断确实需要调低一些预期。

好的方面有什么呢？

第一，大型企业PMI为50.0%，比上月上升0.7个百分点，位于临界点；（我们上市公司基本是大型企业，所以，从上市公司业绩层面来说，还是相对会好于整体水平）

第二，从行业看，食品及酒饮料精制茶、医药、专用设备、铁路船舶航空航天设备、电气机械器材等行业两个指数均连续三个月位于扩张区间，产需保持增长；纺织服装服饰、计算机通信电子设备等行业生产指数升至扩张区间，生产环比改善。（这点我们看到，一个是消费、一个是医药我们重点关注的两个行业处于持续扩张区间，另外，新能源理论上也应该是持续扩张的状况，只不过行业上没有很好的体现，汽车制造业整体不能代表新能源车的表现。）

第三，服务业指数依旧维持在景气区间。（但是景气度较4月份有所回落，这也是低于我们预期的。）

所以，整体看下来，我们的感受就是三个字“结构性”，目前我们处于一个结构性的弱复苏状态，结构性向全面性复苏的转变，需要结构性的溢出，那么，从目前来看，这个过程是相对缓慢的，这也是符合我们之前的判断的。

另外，基于经济数据的不理想，今天rmb汇率破掉了7.1关口。

一方面，是内部经济疲软，一方面是美联储利率维持高位，那么资金要选择投资收益性价比的方向，短中期来看，外部的选择是更优的，所以，这某种程度也加剧了内部市场的悲观情绪。

所以综合来看，当前市场走弱其实是“内忧”、“外患”双重压力的结果，从我们的三大逻辑：经济基本面复苏、流动性宽松、zc端转向，来说，第一点遭受质疑，第二点目前也承压，所以市场表现不好是正常的。

那么，下一阶段我们怎么看呢？

这个问题其实我们最近也一直在谈：

首先，我们认为弱复苏的主基调没有改变，只不过是复苏过程中的波折，5月份我们看到价格端的回暖，电池级碳酸锂半个月涨70%，结构性复苏力度还是非常强的。

其次，目前我们的增长潜力还是最大的，GDP体量和增速综合来看还是全球资金向往的地方，马斯克来访已经证明了这点。

再有，一方面是目前经济数据相对疲软，一方面是一些dy方面的局势变化，存在zc端重点倾斜转向的可能性，这点我们可以持续观察验证。

最后，美联储已经进入加息周期尾声，我们的成长性将再度吸纳资金关注，对经济和市场都构成利好。

综合评估下来，目前的困难还是短中期的，长期看，我们还是处于一个有利位置，从投资的角度来说，现在市场已经处于极度悲观状态，估值整体也处于历史较低水平，所以，我们的策略是明确的，现在就是一方面是熬，一方面就是继续抄底优质资产，等待整个经济周期，包括宏观格局周期的变化。

今天鸡汤就煲到这，希望抓住当下布局机会、提升投资能力的朋友可以加入圈子，我们的专业可以给到你帮助，不错过一次“危机”。

以下为市场评估表：