近日，拉普拉斯新能源科技股份有限公司（以下简称“拉普拉斯”）披露了首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书（申报稿），保荐人为华泰联合证券。

拉普拉斯是一家高效光伏电池片核心工艺设备及解决方案提供商，主营业务为光伏电池片制造所需高性能热制程、镀膜及配套自动化设备的研发、生产与销售。

(相关资料图)

公司无控股股东，实际控制人为林佳继。 截至招股说明书签署日，林佳继直接持有发行人3,464.5283万股，占发行人总股本的9.50%；其控制的安是新能源、共济合伙、自强合伙、笛卡尔合伙、傅立叶合伙、普朗克合伙、普朗克六号合计持有发行人 8,645.2406万股，占发行人总股本的23.70%。 根据上述持股情况，林佳继合计控制公司33.20%的表决权，系公司的实际控制人。

股权结构图，图片来源：招股书

本次IPO拟募资18亿元，主要用于光伏高端装备研发生产总部基地项目、半导体及光伏高端设备研发制造基地项目、补充流动资金。

募资使用情况，图片来源：招股书

主营业务毛利率逐年上升

报告期内，拉普拉斯实现营收分别为4072.33万元、1.04亿元、12.66亿元，归属于母公司股东的净利润分别为-4595.84万元、-5711.25万元、1.18亿元。

基本面情况，图片来源：招股书

报告期内，公司的主营业务收入主要来自于专用设备，其中光伏领域设备是公司专用设备收入的主要组成部分。光伏电池片设备是公司的核心优势产品，报告期内贡献的收入占比分别为91.94%、88.83%、96.42%；以此为基础，通过深层次的需求挖掘，公司还成功拓展了光伏领域其他环节设备（主要为组件领域）。 此外，报告期内，基于丰富的技术积累以及对客户需求的挖掘，公司逐步进入半导体分立器件设备领域，并于2022年实现564.60万元收入。

发行人主营业务收入构成情况，图片来源：招股书

报告期内，公司主营业务毛利率分别为-5.05%、16.42%、33.00%，随着生产销售规模的持续扩大以及主要产品收入确认的增加，公司主营业务毛利率在主要产品的带动下呈现上升的趋势。

公司主营业务毛利率与同行业可比公司的主营业务毛利率对比情况，图片来源：招股书

2020年末、2021年末及2022年末，公司存货账面余额分别为1.01亿元、4.01亿元、21.54亿元，存货账面价值分别为7618.31万元、 3.73亿元、21.03亿元，主要由发出商品、原材料及在产品组成，其中发出商品是存货的最主要组成部分，公司已基于谨慎性原则并根据存货的具体情况对报告期末的存货计提了必要的存货跌价准备。公司采取“以销定产”的生产模式，根据客户的具体产品需求进行定制化的订单式生产，但公司的设备自原材料采购至客户验收存在一定的验收周期。

依赖前五大客户

报告期内，公司前五大客户主营业务收入合计占比分别为100.00%、99.99%、98.67%，主要客户集中度相对较高。

同时，报告期各期末，公司应收账款和合同资产合计账面价值分别为1942.58万元、 4508.21万元、4.69亿元，公司下游客户主要为光伏行业知名厂商，经营规模较大、信誉资质良好，且公司基于谨慎性原则已根据信用减值政策对应收账款和合同资产计提了坏账准备。随着公司经营规模的进一步扩大，公司的应收账款和合同资产规模也将进一步增加。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-5769.67万元、 -1.60亿元、-1.78亿元。未来，随着经营规模的持续扩大，公司需要投入更多的资金到采购、生产等营运活动中。此外，公司还有建设新生产基地、购置长期资产等必要的支出，如果客户不能及时履行产品结算义务，或公司资金周转速度及使用效率降低，可能导致公司出现流动性风险。

公司现金流量具体情况，图片来源：招股书

此外，降本增效作为光伏发展的内部动因，驱动光伏电池片持续迭代和优化，不断提升光电转换效率，下游客户对核心工艺设备的要求也在不断提升。

凭借技术积累和市场客户需求，拉普拉斯逐步进入半导体分立器件设备领域，为此组建了专业研发团队投入资源，开发出氧化、退火、镀膜和钎焊炉设备等一系列半导体分立器件设备新产品，目前正处于客户导入和验证阶段，尚未形成大规模的销售出货。报告期内，公司研发费用金额分别为2731.78万元、3906.86万元、1.10亿元，占营业收入比例分别为67.08%、37.72%、8.70%。

公司研发投入情况及占比，图片来源：招股书

结语

整体来说，拉普拉斯需要继续拓深、拓宽底层技术，丰富技术储备，加强“热”、“电”、“气”等相关的底层技术以外，探索和拓展“光”相关的底层技术，深入研究关键材料、核心零部件，持续完善现有技术和产品，为下游客户提供更具性价比的核心工艺解决方案；同时，公司也要继续提升半导体分立器件设备领域的竞争力，持续完善现有产品、丰富产品种类，加深与现有客户的合作并持续拓展优质客户。