奇顺投资：2022-11-30各品种大行情走势预测

以下内容是明日重点品种走势分析，敬请大家仔细阅读，可参考奇顺分析思路来操作。

奇顺投资：2022-11-30菜粕区间调整，破位下跌盈趋势

(资料图片仅供参考)

由于明年春节较早，生猪当前进入了大量出栏的季节，后续对豆粕的需求预期将会有所减少，而大豆的供给由于不断到港，充足的大豆可以维持油厂的较高压榨水平，豆粕库存在未来一到两周或将出现拐点。但豆粕库存的回补更多压制现货价格，由于当前盘面与现货基差依旧处在极高水平，供应的缓解会导致现货和基差共同下跌，而01合约当前由于下方依旧存在一定的未点价未换月合同，在01盘面下跌或月间下跌过程中，下方存在较多买盘，支撑价格不会出现明显下跌，因此考虑盘面继续向下的空间十分有限。

且距离交割愈近，向上回归收敛基差的可能性依旧存在。菜粕价格支撑一方面来自豆菜粕价差的替代消费，一方面来自菜粕当前的低库存。但当前已经可以看到随着到港的持续，国内菜籽库存已经开始补充，同时，由于一月前要求的菜油收储，菜粕将会进入被动压榨，而本年度由于水产养殖情况不佳，叠加局部疫情问题，菜粕消费明显疲弱，在此大背景下，除非存在较大的替代利润价差，菜粕弱势格局依旧不变。

声明：本文章仅代表个人观点，仅供参考，不做入市依据，盈亏自负！

奇顺投资：2022-11-30尿素区间调整，周期调整走趋势

目前国内尿素处于阶段性供应偏紧的格局中。一方面，受工业用气、环保巡查等因素的影响，即使尿素生产利润上升，尿素开工负荷短期难以回升，这使得尿素库存开始下降。另一方面，尿素农业需求虽然进入空档期，但受冬储备货、出口增加的影响，尿素近期需求有所回升。后市来看，在供应偏紧和需求回升的作用下，尿素有望延续偏强格局，但考虑到需求回暖的持续性存疑，上涨幅度相对有限。供应端处于高位运行，气头企业也尚未集中降负荷，目前尿素日产量15.1万吨左右。

需求端在尿素价格持续上调后转向观望，再加上部分下游前期已集中采购原料，近期对高价尿素也出现抵触心态，厂家接单情况有所放缓。整体来看，当前市场需求仍在，但采购节奏放缓或抑制需求释放力度。目前尿素市场仍处于地区间的供需错配格局，厂家短期待发也存在支撑，故尿素价格暂无大幅下跌驱动，预计仍以高位运行为主。期货盘面在市场无新增利好驱动情况下，因囤货需求平复导致期货盘面情绪明显回落，日内或继续弱势运行。

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奇顺投资：2022-11-30不锈钢区间调整 周期承压调整下跌

受国内疫情以及经济形势影响，下游消费冷淡。工程机械制造行业不锈钢消费量增长较为缓慢，家电制造行业压力较大。地产端融资放松，但微观现实信息偏弱。海外加息衰退通道下，输出回落。利润倒挂，多家钢厂宣布减产止损，11月300系较月初排产减量或达到11.5万吨，12月存在进一步减产预期。市场成交疲软，疫情多点蔓延，下游需求不济。整体供需双弱，库存转降。产业链上下游博弈明显，原料价格松动，成本虽然走弱但尚有支撑。

基差维持震荡，back结构弱化。另外，印尼镍产品输出征税落地在即，输出税的比例将根据煤炭及LME镍价波动而不同，最高可达12%，警惕价格大幅波动。304不锈钢中线预期偏空，短期成本支撑较强，以震荡思路对待。不锈钢中线产能充裕，供应压力较大，中线预期偏悲观，但短期原材料价格坚挺、成本高企、钢厂即期利润亏损，部分钢厂计划减产，且四季度存在印尼镍铁输出政策可能落地的不确定性因素，短期不锈钢价格以震荡思路对待。

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奇顺投资：2022-11-30花生区间调整，区间承压走趋势

现货方面，辽宁地区现货价格10344元/吨，较前日上涨50，现货基差PK01-194，较前日下跌122，河北地区现货价格10462元/吨，较前日上涨31，现货基差PK01-76，较前日下跌122，河南地区现货价格10529元/吨，较前日持平，现货基差PK10-9，较前日下跌122，山东地区现货价格9824元/吨，较前日上涨36，现货基差PK01-714，较前日下跌122。近期花生油订单量较前期有所好转，下游采购积极性一般，规模油厂采购花生量较前期有所好转。

目前国内压榨一级普通花生油主流报价在17600元/吨;小榨浓香型花生油市场报价不一，主流报价为20000元/吨，观望心理明显。花生粕方面，受本周豆油工厂开机率大幅回升，豆粕(4256, 4.00, 0.09%)供给将明显增加，豆粕现货价格将以承压回落为主，花生粕价格偏弱运行，高价订单有限，受交通管制影响，部分产区货源难以流通，短期将呈现供应偏紧局面，近期两广市场成交良好，将对东北花生价格有所提振。而油厂方面，上周工厂收购价格的下调以及中粮工厂的停收将对市场造成利空影响，市场观望心理明显，产区挺价意愿较强，预计花生价格高位震荡。

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奇顺投资：2022-11-30沪锌区间调整 挑战周期压力

12月加息50bp的概率上升至80%，国内宽信用稳地产政策提振市场信心。供应上，矿端均有增量；海外精炼锌方面，因能源价格回落及原材料宽松，部分产能将复产；国内加工费持续上涨，冶炼厂利润较好加上接近年底有赶产计划，精炼锌产量大幅增加预期。需求端，镀锌开工率继续下降，企业生产积极性不高，近期政策频发对需求预期提振，但传导至需求实际恢复仍需时间，加上供应端增量较多，需求上较难覆盖增量部分，过剩预期不改，今日除宁波锌现货持续偏紧外，其他大部分地区因下游消费较差，升水上行较为有限。

库存上，国内外偏低，国内疫情对运输的影响仍在，上周下游逢低补库，社库再次录减。总体上，宏观面趋缓，然基本面供应端的增长及弱势的消费，沪锌上行驱动力有限由于锌锭物流运输及个别炼厂的生产受到疫情因素掣肘，冶炼利润驱动的供应边际增量无法传导体现在社库的累积上。预计短期内社库依然将处于历史同期低位水平，暂限制下方空间。中长期角度来看，炼厂的提产预期终兑现，供应压力逐步凸显，锌价偏弱运行确定性较强。布局上单边以逢高空对待。

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奇顺投资：2022-11-30焦煤周期调整迎来大机会

11月中旬，30家煤炭企业焦精煤产销量分别完成540万吨和527万吨，旬度日均产量环比增幅4.9%，同比降幅6.2%。截止11月中旬，30家煤炭企业累计生产焦精煤1.76亿吨，同比下降5.0%。 供应方面，11月由于部分地区因疫情管控持续，拉运依旧受阻，影响焦煤市场部分煤种供应趋紧。需求方面，焦钢企业产能利用率维持低位，但由于最新焦炭第一轮提涨全面落地，对焦煤市场有所提振，叠加近期下游补库，煤矿出货好转。

库存方面，洗煤厂焦煤库存上升，独立焦企焦煤库存、样本钢厂焦化厂焦煤库存、沿海港口焦煤库存下降，焦煤总库存下降且处于历史低位。十一月随着需求旺季逐步迈入淡季，11月高炉产能利用率、高炉开工率、日均铁水产量持续下降。当前疫情影响蒙煤运输成为市场的关注点，其次就是下游独立焦化厂已经出现了一定的补库，但是钢厂焦煤库存依然在微降，冬储需求迟迟未见释放，需要警惕钢厂在成材需求预期不佳的情况下减少补库的强度。

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