兴业证券发布研究报告称，全球汽车行业经历疫情及芯片短缺两大黑天鹅事件后，行业生产受阻，渠道库存持续降低，消费需求受到抑制。展望2022年，该行认为：生产端，伴随东南亚疫情得到控制、芯片代工企业增加供给，汽车芯片短缺将逐步缓解，汽车产量有望持续提升;需求端，当前汽车消费需求及补库存需求强劲，由于产量不足、提车周期长、折扣收窄而受到抑制的消费需求将延后释放。该行维持2021-2023年全球汽车行业将迎来恢复性增长预期，考虑到汽车芯片短缺或持续至2022年中，下调2022年增速预期至9.0%，上调2023年增速预期至6.2%。建议重点关注比亚迪股份(01211)、长城汽车(02333)、吉利汽车(00175)、蔚来(NIO.US)、理想汽车-W(02015)，推荐关注小鹏汽车-W(09868);零部件：建议重点关注耐世特(01316)、福耀玻璃(03606)、敏实集团(00425);经销商：建议重点关注中升控股(00881)、永达汽车(03669);自动驾驶：推荐关注图森未来(TSP.US)。

兴业证券主要观点如下：

港股汽车板块跑输大盘。

本周恒生指数上升2.4%;Wind香港汽车与零部件指数下降1.5%;沪深300指数上升1.1%;Wind汽车与零部件指数下降3.2%。

2022年中国新能源汽车产业迎来关键年，年度销量有望突破600万。

1月18日，部际联席会议2022年度工作会议指出，2022年是我国新能源汽车乘势而上、加快发展的关键一年。要落实碳达峰碳中和目标，编制汽车产业绿色发展路线图，尽早研究明确新能源汽车车购税优惠延续等支持政策，完善积分管理要求，稳定市场预期。1月21日，中国国家发展改革委员会等部门印发《促进绿色消费实施方案》，大力推广新能源汽车，逐步取消各地新能源车辆购买限制。政策与市场双驱动力下，乘联会调高2022年新能源乘用车销量预期至550万辆以上，新能源乘用车渗透率将达25%左右;新能源汽车有望突破600万辆，新能源汽车渗透率在22%左右。

汽车智能化加速落地。乘用车方面，地平线将提供以全系列征程芯片为核心的智能驾驶解决方案，助力上汽通用五菱加速布局智能化领域，合作车型2022年开始落地;

卡车方面，Waymo和美国卡车运营商J.B.Hunt未来几年将在得克萨斯州部署全自动驾驶卡车运输业务;图森未来与英伟达深化合作关系，设计研发专为L4级无人驾驶卡车场景需求打造的下一代无人驾驶域控制器，以加速自动驾驶卡车的规模化运营。

短期来看：2022年全球汽车行业有望迎来恢复性增长，欧美主要国家汽车销量有望实现高速增长，增速高于中国。该行预计2022-2023年全球汽车行业将迎来恢复性增长预期，考虑到汽车芯片短缺或持续至2022年，预计2022、2023年增速分别为9.0%、6.2%。

长期来看：全球主要国家汽车行业基本进入存量市场，该行预计2024、2025年销量增速预期分别为4.0%及2.6%，2026-2030年销量CAGR约为2.1%，建议关注结构性增长机会：1、电动智能进程加速，相关车企潜力可期;2、智能化+轻量化+电动化推动产品升级，相关零部件单车价值量提升;3、商用车自动驾驶加速落地，商业化前景可期;4、消费升级，豪华车持续渗透;政策放开，二手车加速发展，豪华品牌及二手车经销商有望从中受益。