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2月12日，财通证券（601108）发布一篇农林牧渔行业的研究报告，报告指出，生猪供需博弈，收储或将开启。

报告具体内容如下：

本周农林牧渔收于3427.14，周涨跌幅为-0.66%，沪深300周涨跌幅为-0.85%。本周农林牧渔细分板块起伏不一，渔业周涨幅最大为4.05%；养殖业跌幅最大为-1.40%。 生猪养殖：猪价持续震荡，收储或将开启。本周，需求端缓慢恢复，养殖企业挺价意愿较强，供需博弈激烈。2月6日，发改委表示，猪粮比价进入过度下跌一级预警区间，将会同有关部门启动中央冻猪肉储备收储工作。2月10日，农业农村部部署2023年重点工作任务，提出要确保生猪等重要畜产品安全供给，继续完善和用好生猪产能调控。短期看，节前大猪仍待消化，预计猪价2月仍将持续博弈磨底；中长期看，预计伴随猪肉消费持续恢复，政策引导市场情绪，猪价企稳回升后部分二育进场，猪价仍有较大向上空间，仍看好全年均价及板块盈利水平。 1）数量端：12月能繁母猪存栏持续增长，根据中国政府网数据，12月能繁母猪存栏量为4390万头，月环比增长0.60%。根据华储网，1月中央储备冻肉出库合计投放0万吨。根据涌益咨询统计，2月9日全国商品猪出栏均重121.17kg，90kg以下占比7.26%，150kg以上占比6.26%。 2）价格端：本周猪价震荡下行。根据涌益咨询，2月9日，商品猪出栏价为14.07元/kg，周环比-1.47%；规模场15公斤仔猪出栏价为552元/头，周环比+7.60%；猪肉价为14.04元/kg，周环比-26.03%。二元母猪价格持续下跌，根据数据，2月10日，二元母猪平均价为32.44元/kg，较1月20日变动-2.29%。 3）利润端：截至2月10日，自繁自养和外购仔猪养殖均持续亏损，分别为-396.13元/头、-446.16元/头。12月，规模养殖生猪头均净利润为474元/头，散养生猪头均净利润316元/头。 禽类养殖：白羽鸡产品价格周环比基本上行。供给父母代开产量短期偏少，需求整体一般但行业补栏情绪尚可，对毛鸡和鸡苗价格仍有一定支撑。根据中国畜牧业协会统计，2022年祖代更新量96.34万套，同比下降24.5%。2月7日，美国密西西比州再次发生禽流感，未来国内引种祖代种鸡的恢复时间和数量存在较大不确定性，或进一步加大2023年下半年商品代鸡供需缺口，商品代价格上行周期预计2023年底启动。截至2月10日，白羽肉鸡主产区平均价9.71元/公斤，周环比为+4.52%；截至2月10日，毛鸡养殖利润3.10元/羽。截至2月10日，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡全国均价分别为5.18、6.76、6.89、8.55元/斤，周环比分别为-5.13%、-4.65%、-6.89%、+1.30%。 动保：景气度持续改善，潜在成长性持续催化。从养殖周期角度，销量增速回升持续，业绩改善确定性较强。从行业批签发数据来看，22Q4（10月1日-12月22日）主要疫苗大单品批签发量，口蹄疫疫苗同比增长14%，猪伪狂犬疫苗同比增长48%，重组禽流感病毒（H5+H7）三价灭活疫苗同比增长37%。从产品周期角度，多数公司在产品拓展、产能扩张上有积极变化，行业竞争格局边际改善；新产品若推出，有望进一步打开行业成长空间。 种业：转基因商业化可期，关注近期文件发布。基础农产品方面，根据数据，2月10日玉米现货平均价为2912元/吨，环比下行，2月USDA报告下调全球产量预期；大豆现货平均价为5340元/吨，环比持平，2月USDA报告下调全球产量预期；小麦现货平均价为3204元/吨，环比下行。生物育种方面，转基因商业化落地预期加强，预计今年试点种植区域和面积均有增加，制种面积预计有所上涨。2023年中央1号文件即将公布，重点关注国家对粮食安全和生物育种方面的部署。 风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。

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