2月26日，华安证券（600909）发布一篇互联网传媒行业的研究报告，报告指出，腾讯年内首款大作上线，爱奇艺全年运营盈利。

(资料图片仅供参考)

报告具体内容如下：

本周行情回顾（2023-02-20至2023-02-24）

从指数表现来看，本周(2023-02-20至2023-02-24),上证指数周涨跌幅为1.34%,创业板指周涨跌幅为-0.83%,沪深300周涨跌幅为0.66%,恒生指数周涨跌幅为-3.43%,恒生科技周涨跌幅为-5.8%,道琼斯工业指数周涨跌幅为-2.99%,纳斯达克指数周涨跌幅为-3.33%;从板块表现来看，传媒(中信)周涨跌幅为-0.87%,电商及服务Ⅱ(中信)周涨跌幅为-0.68%,教育(中信)周涨跌幅为1.25%,恒生互联网科技业周涨跌幅为-7.85%,中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为-7.56%。

互联网个股中,本周（2023-02-20至2023-02-24）A股涨幅前三分别为：鸿合科技（002955）(+20.08%),吉宏股份（002803）(+8.16%),浙数文化（600633）(+6.35%);本周港股涨幅前三分别为：美图公司(+36.71%),中国儒意(+10.33%),中手游(+4.29%);本周美股涨幅前三分别为：英伟达(+8.87%),爱奇艺(+6.04%),叮咚买菜(+3.76%)。

腾讯今年首款大作《黎明觉醒：生机》上线

23日，腾讯光子工作室的《黎明觉醒：生机》在国内上线后登上iOS畅销榜TOP10。技术方面，游戏利用虚幻引擎4和大量前沿技术的加持，为玩家提供了100平方公里的超大无缝大地图；细节表现上，游戏大量使用照片扫描并经过PBR（基于物理渲染）矫正后的美术资源组建基础材质库，保证木材、金属等常见材质具备相对写实的效果。

爱奇艺发布2022Q4及全年财报：首次实现全年运营盈利，会员数涨至1.2亿

2月22日，爱奇艺发布22Q4及全年财报，22年爱奇艺总营收达290亿元人民币（yoy-5%），经调整经营利润为22亿元，经调整经营利润率为7%（同比提升17pcts）；22Q4，爱奇艺总营收达76亿元（yoy+3%），经调整经营利润为9.8亿元，经调整经营利润率为13%（同比提升20pcts）。爱奇艺已连续四个季度实现Non-GAAP运营盈利，超预期完成年度目标。截至2022年12月31日，爱奇艺会员规模达到1.2亿，单季净增超1300万。

第四季度优异的业绩表现归功于多部原创优质内容的热播。爱奇艺陆续推出了包括《风吹半夏》《卿卿日常》在内的多部热门剧集，会员用户观看时长同比增长超40%，环比增长超过30%。2023年年初上线的《狂飙》延续了四季度内容的热度，成为又一部“现象级”内容，打破了内容热度值、用户观看时长等多项平台记录。

投资建议

游戏：网易披露2022年Q4季报，2022Q4收入为254亿元，符合市场预期(彭博预期253亿元)，网易22Q4归母净利润(NonGAAP）为48.11亿元，yoy-27.1%，低于市场预期(彭博预期52.29亿元,yoy-20.7%），一定程度受到一次性游戏授权费用，股权投资相关的投资收益减少，和汇兑损失影响。网易的蛋仔派对已经成为网易历史上达到日活最高的游戏，在2023年Q1蛋仔派对DAU峰值达到3000万。腾讯的黎明觉醒:生机已经于2023年2月23日上线，该游戏由300人研发，和网易的《明日之后》品类及商业化定位相似，上线以来一直维持IOS畅销榜前10。2022年年度最佳游戏《艾尔登法环》（由FrmSoftware开发，由万代南宫梦发行）于近日销量突破了2000万，口碑一直较好。建议关注产品品质优秀，有出海视野，并且商业化路径清晰的游戏公司，包括：腾讯控股，网易-S，三七互娱（002555），完美世界（002624）。

元宇宙：苹果已经选择立讯精密（002475）协助生产AR设备，其他曾经帮助苹果生产AR的包括和硕、富士康等。苹果正在开发第二代AR/VR头显，预计2025年发布，苹果预计将于今年6月推出首款AR/VR头显。谷歌达成实用量子计算机的第二个里程碑，通过更多量子位降低量子计算的错误率。MetaVR/AR专利提出多源光导照明器，解决照明不均匀问题。建议关注具备较强研发实力并且具有较大规模用户数据积累的科技型企业，包括：百度集团-SW，Microsoft，Apple，Google。

综合电商：京东计划3月初上线百亿补贴频道，2月23日已启动内测，预计覆盖全品类，并于2月28日生效“买贵双倍赔”服务，京东在一级入口设置“百亿补贴”窗口短期有望取得用户关注度并提升DAU；阿里巴巴公布FY23Q3业绩，收入为2477.56亿元(yoy+2%)，降本效果显著，经调整净利润为499.32亿元(yoy+12%)远超彭博一致性预期（预期值yoy-3%），淘系GMV录得中个位数下降但中国商业、国际商业仍超一致性预期，随着本地生活高德饿了么整合，天猫小时购团队成立，逍遥子亲自挂帅云计算，2023年“进”值得期待；SHEIN已连续四年盈利，2022年净利润达7亿美元。建议关注：京东集团-SW，拼多多，阿里巴巴-SW，SHEIN。

本地生活：携程近期与黑龙江省文旅厅、莫干山裸心谷和建发旅游集团等签署战略合作协议；名创优品在广州召开“中国名创·点亮全球”全球品牌战略升级发布会，海外市场本地化经营可通过降低雇佣成本和搭建本土供应链优化成本费用结构。此外，名创优品获纳入恒生综合指数成分股；嘀嗒出行递表港交所，毛利率超80%，根据2021年顺风车搭乘次数计算，嘀嗒出行名列中国市场第一。建议关注：美团-W，携程集团-S，名创优品，嘀嗒出行。

产业互联网：贝壳研究院统计大数据显示，2023年2月百城首套房贷主流利率平均为4.04%，环比下降6BP，创2019年以来新低。货币政策调整有望促进房产交易端回暖。建议关注：贝壳-W

短视频直播电商：2.18-2.24东方甄选矩阵号日均GMV达2855.4万，环比下降1.8%；受云南省商务厅、云南省文旅厅联合邀请，2月25日东方甄选团队在西双版纳正式开播，开播首日主账号GMV达4905.9万；快手召开2023磁力大会，22年快手电商品牌GMV同比增长65%，分销主播数同比增长185%，GMV破亿品牌数达100个，GMV破千万的品牌数1200+个；2月24日快手本地生活在测试官方小程序，目前已小范围定向邀请餐饮、茶饮等连锁品牌入驻，北京、杭州等城市的快手用户可通过快手本地生活官方小程序完成团购商品交易；TikTokShop商城从本月起正式在泰国和菲律宾上线，未来将陆续向更多东南亚国家开放。建议关注：快手-W、新东方在线、遥望科技（002291）。

广告：今世缘（603369）酒业与分众传媒（002027）达成三年战略合作关系；2月21日，蓝色光标（300058）销博特公测“萧助理”移动端Beta版本，该版本结合了AIGC输出能力，通过文本对话模式，用户可以让“萧助理”完成策划案撰写、品牌slogan批量输出、模板海报生成等工作。建议关注：分众传媒、蓝色光标。

长视频：爱奇艺发布22Q4财报，收入达76亿，同比增长3%，经调整归母净利润持续正增长，达8.6亿，此外，内容成本同比下降19%，验证了长视频进入“提质减量”的新周期。建议关注：爱奇艺、芒果超媒（300413）、腾讯控股。

风险提示

消费恢复不及预期风险、用户增长不及预期风险、行业竞争格局剧变风险、宏观经济波动风险、政策及监管趋严风险。

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