券商观点|美容护理行业周报:618大盘平稳,国货崛起
发布时间:2023-06-05 18:03:14 文章来源:同花顺iNews
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6月5日,东海证券发布一篇美容护理行业的研究报告,报告指出,618大盘平稳,国货崛起。

报告具体内容如下:


(资料图片仅供参考)

市场表现:(1)美容护理板块:本周沪深300指数上涨0.28%,申万美容护理指数下跌1.40%,行业跑输大盘,涨幅在全部申万一级行业中排倒数第四位。(2)个股方面:本周涨幅前五的个股分别为名臣健康(002919)(19.77%)、力合科创(002243)(6.59%)、科思股份(300856)(4.49%)、华业香料(300886)(1.36%)、拉芳家化(603630)(1.18%);跌幅前五的个股分别是*ST美谷(000615)(-12.06%)、贝泰妮(300957)(-6.54%)、丸美股份(603983)(-6.29%)、水羊股份(300740)发(-4.13%)、百亚股份(003006)(-4.11%)。

本周专题:化妆品618大盘整体稳健,国货表现亮眼。

从大盘来看,天猫5月26-30日预售期间整体GMV约85.87亿元,整体保持稳定。其中天猫美容护理GMV73.71亿元,同比-3.63%;彩妆恢复较好,受益于去年疫情线下场景缺失导致的低基数影响,2023年彩妆天猫预售GMV为12.16亿元,同比+29.98%。抖音渠道增速快于淘系,预计预售额合计在30-35亿元,同比增长超60%。

品牌方面,国产品牌中,珀莱雅(603605)表现亮眼,主品牌珀莱雅位列天猫开门红美妆行业榜单TOP4、美容护肤TOP2,彩棠GMV增速超100%,位列彩妆第9位,整体表现优异。可复美首次进入天猫开门红美妆行业TOP20,增长迅速。建议关注增速较快、品牌力优秀的珀莱雅、巨子生物。

化妆品方面,1)近年来品牌分化较为明显,建议关注具备强品牌力、强渠道力,增速强劲的标的。国内化妆品市场增速放缓,整体竞争中马太效应显现,我们认为具备完整品牌矩阵、渠道运营能力强的公司更具看点,建议关注目前产品矩阵丰富(主品牌珀莱雅稳定提升、第二曲线彩棠快速增长)、渠道运营能力强(淘系、头部主播、抖音自播协同发展)的珀莱雅。2)目前估值处于底部,有望修复的标的:华熙生物、贝泰妮。

医美方面,(1)需求恢复良好推动行业增长。医美需求整体恢复良好,随着线下场景恢复叠加消费者接受度提高,有望推动线下医美快速增长。(2)关注优质细分赛道机会,胶原蛋白赛道成为新热点。上游细分赛道中,胶原蛋白由于适用范围广、效果佳,可替代水光,成为下游机构主推项目之一,后续增长空间较大。(3)看好龙头医美企业机会。医美市场的趋严推动合规市场扩张,利好经营系统成熟并合规的机构。我们推荐关注合规产品线丰富的上游龙头医美企业爱美客(300896)以及下游大型医美机构朗姿股份(002612)。

行业动态:1)韩国samyang(三养)控股株式会社与壹芯控股集团双方正式签订“Lafullen(拉富伦)”少女针合作协议,是韩国企业首款进入中国市场的可生物降解高分子填充剂。2)康哲药业控股有限公司附属公司-皮肤医美业务公司“康哲美丽”与江苏西宏生物医药有限公司就注射用聚左旋乳酸微球填充剂订立独占许可协议。3)雅诗兰黛集团旗下香水品牌LELABO勒莱柏品牌内地首店开业。

投资建议:化妆品方面,关注具备强品牌力、强渠道力,增速强劲的公司珀莱雅;医美方面,建议关注合规管线丰富的龙头上游企业爱美客。

风险提示:行业竞争加剧、新品发展不及预期、渠道拓展不及预期。

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