近日，多家主要银行下调美元存款利率引发关注。

据《金融时报》消息，6月30日，记者在以客户身份致电工商银行北京某支行网点时，该行工作人员表示，从今天(30日)起，美元存款产品‘汇鑫存’1年期定期存款仅有5000美元以上一档了，利率为2.8%，且需要到柜台来办理。

据该工作人员介绍，之前“汇鑫存”起存金额不同利率也不同，从现在起就只有一档产品了，原来5万美元以上年利率4.3%的产品已经取消了。

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为何会出现如此情况？

专家分析，当前部分商业银行下调美元存款利率或有两重考虑。

一方面，商业银行基于盈利的考虑下调美元存款利率。华创证券研究所所长助理、首席宏观分析师张瑜指出，当前商业银行美元存贷款利率已经出现倒挂，基于商业原则，商业银行客观上有动力下调美元存款利率。

2023年第一季度中国货币政策执行报告显示，一季度末，一年期大额美元存款平均利率为5.67%，同期境内一年期美元贷款利率为5.34%，利率存在明显倒挂。

“利率倒挂对商业银行而言是比较‘严重’的事情，因此降低美元存款利率是商业银行基于整个资产负债的安排，主动作出的策略调整，可以缓解境内美元存贷款利率倒挂的问题。”中国银行资产负债管理部总经理周权说。

与美债收益率、美元存款利率波动较大相比，中国金融市场在近年来更显稳健。

另一方面，下调美元存款利率有助于稳定人民币汇率。“下调美元存款利率的客观结果之一是会降低境内企业居民的美元存款需求，对于当前稳定人民币汇率有积极意义。”华创证券研究所所长助理、首席宏观分析师张瑜说。

此外，张瑜表示，商业银行下调美元存款利率，可以更好地与境内人民币存款利率走势保持一定的协同性。

对于美元存款利率未来走势，专家预测，从大周期判断，美联储加息周期已临近尾声。受前期加息影响，美国经济发展的不确定性逐渐加大。在此大背景下，从长期看，美元存款利率下降的概率或高于上升。

换汇套利可能得不偿失

近期，美元存款利率高企、美元对人民币升值，使得一些市场主体看到了套利机会。

例如，6月30日，有大行的1年期美元存款利率为2.8%，相较于同期限的人民币存款利率有不到1个百分点的利差。此前也有储户先把人民币兑换成美元，再存入美元，试图同时赚取高息回报和人民币贬值的汇兑收益。

“历史经验证明，这种做法的结果可能得不偿失。”周权说，近年来，人民币汇率弹性明显增强。由人民币存款和美元存款利差带来的收益，很容易被汇率波动所抵消。

周权表示，人民币汇率不会持续单边贬值。有市场机构预测，2024年二季度人民币对美元汇率可能回升至6.8。当前，通过美元存款进行上述套利的客户，可能会面临不小的损失。

“企业和居民在配置资产时，不要盲目单一地追求美元存款的高利率，还要同时考虑汇率波动。”张瑜说，自2015年中国汇率改革以来，人民币汇率的波动率已经接近全球主流发达货币，每年汇率最高点和最低点的方差波动区间约为5%至10%，远高于1个百分点的利息差值。

“近年来，国家相关部门和商业银行一直引导客户遵循汇率风险中性理念，基于真实需求去管理自身的美元头寸，不要去赌人民币汇率的单边升、贬值，否则可能面临巨大的汇率风险。”周权说。

如何看待银行这一操作？

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来源：综合金融时报、中国证券报、上海证券报