导语

2022年上半年国内醚后碳四市场走势波动剧烈，在国际油价高位运行的基础上，醚后碳四价格突破常年历史高价，另外受到供应面及需求面宽幅波动的影响下，形成先涨后跌再盘整的宽幅波动走势。下半年市场供需波动仍是关键因素。

(资料图片仅供参考)

2022年上半年国际原油价格处于近三年同期高位，高油价背景下奠定了碳四深加工市场高位震荡的局势，整体来看呈现先涨后跌再盘整的宽幅波动走势。一季度，非市场因素及国际原油成本面影响下，出现强势上涨走势；二季度，成本面支撑转弱，市场回归供需基本面影响，理性回调后进入横盘整理阶段。上半年市场价格远高于去年同期水平。

上半年醚后碳四冲高后回落 均价同比上涨53%

据数据统计，以深加工装置产能较为集中的山东地区为例，上半年成交均价为6477元/吨，同比上涨53%，主流成交高点出现在3月9日为8300元/吨，低点出现在1月2日为5180元/吨。

从图中可以看出，2022年上半年醚后市场呈现“两头弱、中间强”的倒“V”型走势。其中2月中旬至4月中旬走势波动剧烈，高低价差一度达到2050元/吨，此阶段主要受到国际油市利好醚后价格持续上行冲高，而3月下旬受到非市场因素影响，终端需求急剧萎缩，导致市场全面下行至涨价前水平；另外上半年，非市场因素影响、炼厂集中检修、外来资源冲击、下游深加工刚性需求波动等导致的供需错配指引市场震荡前行。

国际油市表现强劲 支撑炼厂成本高企

2022年上半年，国际原油整体呈现高位震荡走势，并在一季度刷新2008年以来新高。二季度阶段性出现回落，然整体高位运行局面不变，布伦特价格多在100-120美元/桶之间震荡，高油价奠定了炼厂加工的高成本。特别是3月份，国际原油在地缘局势影响下冲击高位，山东地区醚后碳四市场价位也在3月份突破8000元/吨的高位。

特殊因素影响 供需波动较大

2022年上半年，非市场因素导致市场供需面波动较大，阶段性供需错配导致醚后碳四价格出现较大幅度波动。据数据统计显示，2022年上半年炼厂生产醚后碳四商品量为88.51万吨，同比小幅增加，其中4月份因炼厂集中停工检修导致供应量降至一年来最低位，而码头内贸资源及进口资源到港量同比出现较大幅度下降，整体来看，上半年省内资源供应量同比出现下滑。

下游需求方面，2022年上半年山东烷基化装置开工负荷率在40.11%，同比2021年上半年同期增加2.16个百分点，其中2月份受非常因素影响，烷基化装置负荷率跌至上半年低位，另外4月份受下游需求影响开工率也偏低。

不过从深加工企业利润来看，2月份因上下游供需错配导致的醚后碳四供应宽松，价格偏低促使2月份深加工装置平均利润高达517元/吨，成为2014年以来最高单月盈利水平。

下半年油品走势预计偏弱 醚后市场上行动力有限

8月份山东及周边河南地区烷基化装置开工负荷率预计维持相对偏高水平，支撑醚后碳四刚性需求良好，不过外部资源不断有资源流入山东地区，加之山东地炼厂家8月份开工负荷维持高位，后期上游醚后供应预计维持宽松格局，从供需面来看，预计醚后价格上行动力或有限；另外原油方面预计走势偏弱，深加工企业利润不高，因此预计中长期市场维持窄幅盘整，优先保证出货。