(资料图)

今天，我们来了解一下储能行业的细分龙头-同力日升（605286）（605286）。

先来看看公司的行业背景情况：

1、政策加持电化学储能成本降低，2021-2025 年中国电化学储能累计装机规模 CAGR有望达78%：国家能源局、发改委印发的《“十四五”新型储能发展实施方案》中明确提出，到 2025 年，新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段、具备大规模商业化应用条件。其中，电化学储能技术性能进一步提升，系统成本降低 30%以上。随成本降低，电化学储能性价比突显，未来发展有望加快，根据 CNESA 预测，2025年中国电化学储能累计装机规模的保守、乐观预测分别为 35.5GW、55.9GW，2021-2025 年 CAGR分别为 59%、78%。

2、电化学储能应用于源网荷各环节，目前我国的用户侧储能盈利模式最清晰：电化学储能典型应用场景包括发电侧、电网侧、用户侧三类，目前我国的用户侧储能主要盈利模式为峰谷价差套利，尤其是在东部沿海等峰谷价差较大的地区，盈利模式最清晰。2021 年全球电化学储能市场空间约 372 亿元，同比增长 68%，发电侧/电网侧/用户侧占比分别为 36%/35%/30%；2021 年中国电化学储能市场空间约 74 亿元，同比增长42%，发电侧/电网侧/用户侧占比分别为 38%/55%/7%。至 2025 年，全球电化学储能市场规模有望达 2370 元，2021-2025 年 CAGR 达 59%；中国电化学储能市场规模有望达 499 亿元，2021-2025 年 CAGR 达 61%。

再来看看公司的基本面的亮点：

1、公司收购天启鸿源，布局电化学储能、新能源电站业务：2022 年 5 月 12 日，公司以现金方式收购北京天启鸿源新能源科技有限公司 51%股权落地，开始将天启鸿源纳入公司合并报表范围。天启鸿源成立于 2019 年 4 月，主要业务涉及新能源电站的开发、设计、建设、运维的全生命周期服务，以及电化学储能的系统集成服务和一定的设备提供、储能系统安装服务。

2、天启鸿源致力于用户侧储能市场，凭借技术优势降低储能度电成本（LCOS）：天启鸿源具备储能系统核心组件 EMS、BMS 以及储能整体方案的设计能力，运用独有的“天启 AI 储存模块”方案，在保持充放电效率的同时提升电池的一致性，保证锂电系统整体效率超过 90%，显著改善了储能系统中电芯衰减不一致带来的短板效应，大幅延长了储能系统使用寿命，使度电成本处于行业先进水平。

风险提示：

原材料价格波动风险、储能/新能源电站业务进展低于预期风险