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10月9日，东吴证券发布一篇电力设备行业的研究报告，该机构指出：储能需求持续火爆，光伏和锂电旺季来临，报告具体内容如下：

电气设备9726下跌3.86%，表现弱于大盘。本周(9月26日-9月30日，下同)，工控自动化涨0%，光伏跌2.13%，风电跌3.53%，发电设备跌3.59%，发电及电网跌3.91%，新能源汽车跌5.09%，核电跌5.9%，锂电池跌6.28%。涨幅前五为ST天成（600112）、积成电子（002339）、ST新梅、川仪股份（603100）、科华恒盛；跌幅前五为安凯客车（000868）、南都电源（300068）、江淮汽车（600418）、龙源技术（300105）、雄韬股份（002733）。

投资策略:9月国内主流电动车企销量亮眼，已披露11家车企合计销31.7万辆，同环比+155%/+14%，预计9月销量将超70万辆，环增10%；欧洲9月增速有所回暖，主流九国合计销量20.9万辆，同环比+10%/+65%；美国9月销量8.0万辆，同环比+44%/-3%，略平淡。Q3电动车排产有所下修，9月增速恢复，特别是铁锂产业链，10月排产环比增5-10%，Q4进入旺季，目前电动车板块已深度回调至5月初位置，当前锂电材料23年仅15-20倍PE，电池20-25倍PE，悲观预期已充分反映。我们认为各家车企新车型密集推出，且新车型定价策略更积极，预计23年销量仍可高增，叠加储爆发加持，目前锂电将逐步酝酿反转，首推盈利确定的电池环节及盈利趋势稳健的中游材料龙头。储能方面，欧洲户储火爆，今年预计2-3倍，虽欧盟酝酿限非气发电电价，但欧洲户储仍具备超强经济性不改旺盛需求，且近期欧洲将确定23年居民端电价，预计将比22年有显著提升，带动经济性进一步提升；美国上半年储能新增装机2.125GW、5.843Gwh，同增239%和173%，超预期，而国内大型储能今年招标已超20Gwh，预计户储未来三年有望连续翻倍以上增长，储能总体有望持续80%以上增长，是最佳黄金赛道，继续强烈看好储能逆变器和储能电池高增长；光伏来看，硅料价格突破30万/吨后高位震荡，9月硅料供应量超7.5万吨,环增20%，10月预计环增10%+，硅片电池和组件调涨，topcon新技术扩产提速，需求端，欧洲能源控价后光伏依然平价需求依然旺盛，国内分布式持续火爆外大基地项目抓紧建设、美国延长ITC10年加速光伏发展，预计2022年全球光伏装机250GW，同增50%，国内90GW+，23年350GW+，40%以上增长，继续全面看好光伏板块成长，尤其看好逆变器、组件环节。工控景气度低位，进口替代加速，6/7月增长相对平淡，8月开始略有恢复，国产品牌有Alpha，看好龙头汇川。风电也进入平价时代，陆风22年需求旺盛，海风22年招标放量，23年恢复增长，原材料价格进入下行区间，零部件盈利后续改善，重点推荐零部件龙头。电网投资整体稳健，但下半年投资节奏快于上半年，重点关注新型电力系统带来结构性机会。

重点推荐标的：宁德时代（300750）(动力&储能电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势)、亿纬锂能（300014）(动力&储能锂电上量盈利拐点、消费类电池稳健)、锦浪科技（300763）(组串式逆变器龙头持续高增、储能逆变器爆发式增长)、派能科技(户用储能电池龙头连续翻番增长、盈利能力超预期)、隆基绿能（601012）(单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待)、禾迈股份(微逆龙头出货有望连续翻番、欧洲&美国等出货超预期)、晶澳科技（002459）(一体化组件龙头、2022年利润弹性可期)、比亚迪（002594）(电动车销量和盈利超预期、刀片电池外供加速)、天合光能(210组件龙头战略布局一体化、户用系统和储能爆发)、德业股份（605117）(并网逆变高增、储能逆变器和微逆成倍增长)、阳光电源（300274）(逆变器全球龙头、储能集成业务进入爆发期)、璞泰来（603659）(负极全球龙头、隔膜涂敷龙头)、晶科能源(一体化组件龙头、Topcon技术领先)、昱能科技(微逆龙头有望连续翻番、代工模式弹性大超预期)、固德威(组串逆变器高增长，储能电池和集成明年有望爆发)、恩捷股份（002812）(湿法隔膜全球龙头、盈利能力强且稳定)、天赐材料（002709）(电解液&六氟龙头、新型锂盐领先)、三花智控（002050）(热管理全球龙头、布局机器人业务)、汇川技术（300124）(通用自动化Alpha明显、动力总成全面突破)、通威股份（600438）(硅料和PERC电池龙头盈利超预期、大局布局组件)、中伟股份（300919）(三元前聚体全球龙头、高冰镍项目投产带来弹性)、星源材质（300568）(隔膜龙二、量利双升)、华友钴业（603799）(镍钴盐龙头、正极前聚体龙头)、天奈科技(碳纳米管导电剂龙头，进入上量阶段)、容百科技(高镍正极龙头、产能释放高增可期)、振华新材(单晶正极领先、纳电极进度超预期)、当升科技（300073）(正极稳健龙头、盈利能力强估值低)、美畅股份（300861）(金刚线龙头企业，引领薄片化和细线化迭代)、宏发股份（600885）(新老继电器全球龙头、2021年超市场预期)、德方纳米（300769）(铁锂需求超市场预期、锰铁锂技术领先)、新宙邦（300037）(电解液&氟化工齐头并进、估值低)、福斯特（603806）(EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量)、东方电缆（603606）(海缆壁垒高格局好，龙头主业纯粹)、大金重工（002487）(自有优质码头，双海战略稳步推进)、日月股份（603218）(铸件龙头盈利修复弹性大)、金雷股份（300443）(陆上需求旺盛，锻造主轴龙头量利齐升)、天顺风能（002531）、三一重能、新强联（300850）、贝特瑞、禾川科技、嘉元科技、福莱特（601865）、思源电气（002028）、国电南瑞（600406）、诺德股份（600110）、大全能源、九号公司、雷赛智能（002979）、爱旭股份（600732）、金风科技（002202）、中信博。建议关注：赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）、厦钨新能源、TCL中环（002129）、上机数控（603185）、欣旺达（300207）、中科电气（300035）、明阳智能（601615）、海力风电（301155）、泰胜风能（300129）、中天科技（600522）等。

风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期

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