11月20日，申港证券发布一篇机械设备行业的研究报告，报告指出，关注机床行业恢复。

报告具体内容如下：

行情回顾：申万机械上周上涨0.03%，位列31个一级子行业第17位。整体市场来看，上周沪深300、上证指数、深证成指、创业板指的涨幅分别为+0.35%、+0.32%、+0.36%、-0.65%，机械板块相对各指数涨幅分别高出-0.32pct、-0.29pct、-0.33pct、+0.68pct；申万机械上周PE(TTM)31.24倍；PB(LF)2.4倍。

(资料图)

每周一谈：关注机床行业恢复

事件背景

11月16日，中国机床工具工业协会公布2022年前三季度机床工具行业经济运行情况。

机床行业边际好转

协会重点联系企业营业收入同比增速持续提升。

根据中国机床工具工业协会公布的数据，2022年1-9月协会重点联系企业营业收入同比增长1.2%，同比增速较1-8月扩大0.9个百分点，相比1-6月及1-7月同比下降的情况已在持续改善中。从月度数据看，7、8、9月重点联系企业当月营业收入同比增速分别为-2.5%、7%、8.3%，处于持续上升态势且增幅逐月扩大，体现行业整体恢复态势。

金属加工机床新增订单降幅收窄。根据中国机床工具工业协会数据，2022年1-9月重点联系企业金属加工机床新增订单同比下降5.9%，相比1-8月收窄0.3pct。分机床类型来看，金属切削机床新增订单同比下降14%，相比1-6月的下降17.3%降幅收窄3.3pct；金属成形机床维持正增，1-9月新增订单同比增长12.6%。

10月金切机床产量降幅收窄。根据wind数据，2022年10月我国金切机床产量当月同比增速为-8.5%，已为自2022年4月金切机床单月产量持续同比负增以来最小降幅，降幅较上月收窄3.5pct。从下游需求来看，制造业固定资产投资完成额累计同比增速维持正增，机床下游需求依旧。根据wind数据，截止2022年10月，我国制造业固定资产投资完成额累计同比增速为9.7%，在去年高位基础上仍维持在正增区间，制造业固定资产投资的正增有望持续带动对于机床的需求。

我们认为，从需求端来看，制造业固定资产投资完成额累计同比增速维持在正增区间，有望持续带动对机床行业的需求。从协会公布的最新数据来看，进入三季度机床行业整体处于恢复态势，金切机床虽仍处于下行区间但边际降幅已有收窄，积极因素逐步形成。在此背景下，建议关注机床行业领军企业海天精工（601882）。

风险提示：下游恢复不及预期，原材料价格大幅上涨。

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