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11月27日，平安证券发布一篇食品饮料行业的研究报告，报告指出，茅台含税收入突破千亿，彰显头部酒企经营韧性。

报告具体内容如下：

白酒行业

本周白酒指数(中信)累计涨跌幅-3.69%。涨幅前三的个股为：*ST皇台（000995）(+4.36%)、金种子酒（600199）(+4.02%)、古井贡酒（000596）(-0.15%)；跌幅前三的个股为：酒鬼酒（000799）(-5.94%)、泸州老窖（000568）(-6.40%)、舍得酒业（600702）(-7.69%)。

观点：茅台含税收入突破千亿，彰显头部酒企经营韧性。本周茅台发布经营公告，2022年1月1日至11月21日公司实现茅台酒营业收入894.08亿元(含税销售收入1,005.69亿元)，已经达成了去年营业收入的96%，在各地疫情反复的背景下依旧呈现稳健态势，彰显了头部酒企的经营韧性，后续在年底旺季带动下有望顺利达成15%的经营目标。根据调研反馈，尽管在对疫情和宏观经济的双重担忧下，经销商及产业端情绪较为悲观，但白酒企业信心犹存，回款发货均在有序进行。未来随着白酒消费场景的恢复，基本面有望迎来边际修复。临近年终，建议关注各酒企的来年经营规划及春节开门红计划，我们认为白酒具备穿越周期的能力，建议立足长期战略布局，推荐关注三条主线，一是需求坚挺的高端及次高端酒企，推荐贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、舍得酒业、山西汾酒（600809）；二是受疫情冲击较小的苏皖区域龙头酒企，推荐古井贡酒、洋河股份（002304），三是受益大众消费、光瓶酒扩容的白酒企业，建议关注金种子酒、顺鑫农业（000860）。

食品行业

本周食品指数(中信)累计涨跌幅-3.37%。涨幅前三的个股为：来伊份（603777）(+10.75%)、劲仔食品（003000）(+5.24%)、黑芝麻（000716）(+3.32%)；跌幅前三的个股为日辰股份（603755）(-8.64%)、金达威（002626）(-8.70%)、桃李面包（603866）(-10.30%)。

观点：大众品表现震荡，静待餐饮产业链复苏。随着疫情管控措施的逐步优化，我们认为后续餐饮产业链相关板块随着需求复苏有望进一步释放业绩弹性。啤酒板块高端化趋势延续，加上今年高温天气和上年低基数，龙头企业的业绩展现出较强韧性，明年有望实现量价齐升。速冻食品及预制菜渗透率提升趋势不可逆，随着餐饮场景的恢复B端需求修复，而春节旺季的到来也为C端消费带来机遇。调味品成本压力有所缓解，B端需求弱复苏，渠道仍需消化前期库存，近期舆论事件也加速了消费者教育的节奏，长期利好行业高端化。展望后市，我们认为餐饮产业链复苏仍是后续主线，其中速冻食品、啤酒、调味品等板块有望明显受益。推荐安井食品（603345）、千味央厨（001215）、重庆啤酒（600132）和海天味业（603288）。

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