这两天关于国内通缩的观点挺多，我聊聊个人看法。通缩往往意味购买力不足，消费意愿不强，CPI、PPI、GDP等均会回落。

目前CPI回落，主要原因是构成cpi权重占比较大的如猪肉价格低迷，房价也不够坚挺，汽车无论是油车还是电车，今年都在降价，但其他消费品比如水果蔬菜等并不便宜。

PPI回落，主要是上游大宗走弱，比如美联储加息抑制通胀，石油价格在一季度是有显著回落的，但这其实是好事，成本更低，而且我们的PMI（反映制造业或服务业的整体增长或衰退）指数是在50%之上，意味经济是在复苏的。

(资料图片)

去年一季度GDP是同比增长4.8%，今年一季度的数据还没出，料想不会太低，市场预测均值是4.1%，预测最大值是4.9%。原先机构预测五一前后可能有第二波，若届时没啥问题，二季度基本能实现GDP同比增7%以上。

综上，我不认可现在市场说的通缩！就二级市场而言，无论是通缩还是通胀，在当前宽松的货币环境下，都是好事，前者意味会有更多刺激政策，后者代表经济超预期复苏。

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茅台公告一季度实现营收391.6亿，同比增长18%；净利润205.2亿，同比增长19%。此前股东会上给出的2023年业绩指引是营收增长15%，按照两头高、中间低的惯例，基本符合预期，中性偏利好。

申万宏源一季报同比增87%，中泰证券同比增长424%，东北证券同比245%。券商预告的一季报基本都不错，主要去年一季度市场单边下跌，投资收益普遍浮亏，今年单边上涨，自然大幅改善。

特斯拉年初降价，收获良性反响后，近期再次全球多地宣布降价，吹响二季度降价号角！马斯克对降价的回复是降价能覆盖更多消费者，我认为主要是上游原材料不断下行，成本端压力骤减。

另外，从特斯拉产能端看，上海工厂已完全摆脱供应链困扰，加州与柏林工厂进一步释放产能，特斯拉要想实现23年交付量180万台以及50%的复合增长目标，其也是有必要进行以价换量策略。

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上周成交量依然维持在1.1-1.2万亿附近，这是市场不差的核心所在，也是观察五一节前假期效应是否占据主导的关键。有量在，假期效应、年报、一季报的扰动都算不上问题，没有（缩量超3日），则五一节前的节奏或就是猫一天苟一天。

而且目前市场的热点已经开始分散，从一致预期的数字经济，部分仍留在科技向，部分转向中特估以及医药、新能源的超跌反弹。比如继医药修复后，上周五新能源车方向也出现小幅反弹，下一步是否是军工等？

维持指数没啥大问题，市场风格更为均衡的观点不变！这一逻辑背景下，投资者要操作，更多是以潜伏低吸为主，少做盘中追涨的动作！

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【4.17基金板块盘前点评】

1、中概互联：微涨，不动。横向震荡的格局，短期思路这两天也聊了；港股平常心即可，相对A股会更好把握点。

2、证券：净值变化不大，不动。市场热度、成交量都可以，但想要发动券商，现在的油温还差点，继续耐心等待更多增量入场；按当前的盘面预演，没有1.35万亿以上，或许难动。

3、军工：微涨，不动。

4、半导体：大涨，择机交易。本身存在技术反抽需求，叠加北方华创一季报超预期，点燃半导体设备。前面按计划逐步减仓的，暂且不动，继续等低点；没减的，尤其上周调整后悔没调的，如果仓位也挺重，建议减一点，不会影响太多。

5、新能源：光伏微涨，锂电小涨，不动。锂电尤其锂矿，上周五有种久旱逢甘露的感觉，持续性可能还需要观察；消息面，新能源车出口数据不错，实际还是调整太久，有很多都被熬走了。

6、周期：煤炭、钢铁微涨，有色小涨，不动。上周五有色是锂大涨，铜铝黄金表现也不错，短期有色需要注意黄金回调对净值的拖累，期待的是锂对净值的正反馈，且看，慢点的话可能需要等待3-5个交易日。

7、医药：微跌，不动。冲高回落，主要市场热点太多，分流了资金；目前医药指数再度靠近（约4%左右）去年11月中下旬和今年1月形成的高点，这个小压力位应该问题不大，再往上6%，那是一个大压力，能突破才是海阔凭鱼跃！

8、白酒：微跌，暂无操作。等好位置！