投资老将朱少醒1季报出炉，富国天惠精选成长最新规模336.08亿，较2021年底减少17.39%，股价波动导致规模缩水。

1、罕见表态

今年“双十”基金经理们也没逃过回撤，富国天惠净值今年来回撤近20%。

在1季报里，朱少醒罕见表态：站在当前的时点去分析短期的市场环境，我们的确挺难推出乐观的结论。资源品价格高涨，中美利差已经收窄而美股面临加息，外资还在持续流出市场。但是如果我们把眼光放到更长的时间维度，再对市场过度悲观已经没有意义。当下已经是权益投资者应该承受波动、有技巧地承担风险的时候。

朱少醒一贯的风格：均衡+高仓位。

从行业配置来看，前十大重仓股占基金净值比例37.93%，持股分散。其中食品饮料分配仓位最多，占基金净值14.79%。均衡配置可以达到东边不亮西边亮的效果，劣势是进攻性不足。

在择时和选股的取向上，朱少醒曾说过：我属于自下而上的选股型选手，先个股选择，再做配置，基本上是放弃择时的，长期来看挣大钱的投资，不需要买很多只股票，精选就好，但要拿得住、拿得久。

朱少醒属于成长型选手，不择时、不追热点、不赌单行业，均衡配置，几乎满仓穿越波动和牛熊，赚企业持续成长、利润复合增长的钱。

2、1季度持仓变化

富国天惠1季度重仓股发生明显变化：药明康德和东方雨虹新进十大重仓，减持国瓷材料和长春高新。

新进十大的药明康德是医药研发服务的龙头企业，国金证券称药明康德作为具备国际竞争力的CXO板块的平台型龙头企业，具备独特的一体化CRDMO业务模式，新签及在手订单饱满，成长确定性强。

东方雨虹则是国内防水涂料的龙头企业，浙商证券称东方雨虹背靠强产品力和强品牌力，依托一体化发力非房B端、体系化运营抢占工长心智发力C端，看好防水主业市占率持续提升。

去年4季度富国天惠持有300万股长春高新，今年1季度广东联盟集采落地，长春高新因生长激素集采超预期，股价连续三个跌停，自去年4季度跌幅超60%，从十大持仓看，朱少醒割肉。因投资分散，即便是十大重仓，但持仓只占基金净值的2%，因此损失并不太大。

国瓷材料则是朱少醒重仓了8年的公司，2014年3季度开始买入。这两家公司的减持逻辑，季报里并未提及。

另外，上市公司披露的1季报里，有5家公司的十大股东里出现富国天惠身影。从最新数据看，1季度天惠增持旗滨集团、重庆百货、瑞丰新材和春风动力，减持亿联网络。

3、12年大赚1200万

朱少醒向来低调内敛，很少抛头露面及采访，颇有神秘感。分年度来看，近几年相对同行，主要在2015年、2017年和2019年这3年所积累。

朱少醒在公开场合坦言，相当一部分客户持有他基金没怎么挣钱，甚至有部分是亏损的。

但有个典型，一位姓季的基民在2008年花200万买入朱少醒的富国天惠183.74万份，成为其基金十大持有人，随后12年里，份额一直未变。直至2021年中报，这位基民名字才不在榜。粗略算一下，12年大赚1200万。

能在朱少醒基金上赚大钱的，有三大秘诀：

1.大级别趋势的把握。无论是投资企业还是基金，随着时间的推移，企业利润不断增加，投资人的收益率就会叠加复利增长。

朱少醒说过，优秀的企业永远是少数，因此一旦发现了，我们倾向于长期持有，不轻易卖出。毕竟这样的品种比较难得。而确定这个品种的成本也较高，长期持有才能充分分享企业的潜质。

有位格隆汇的老朋友，2003年投资茅台，当时茅台赚2亿，到现在一年大约赚500亿，企业的市值随着利润的不断累积，呈现复利增长。如果分红再投入，市值累计翻了400倍。长期持有优秀企业或者基金，对大级别趋势的把握，可以充分吃到企业的发展红利。

2.孤独主义。历史上的好买点，都出现在市场上鸦雀无声时。在市场待久了就知道，每次喊出十年大牛市或闭着眼睛买某赛道时，回头看不是最高点也是顶部区域，而在成交量非常低迷，人人恐慌的时候，往往都会有好的买点。但大多数人的做法都是相反的，你能不能成为“另类”，决定了最终的回报率。

3.屁股坐的住。对波动的容忍度决定了回报率，几乎每隔3年，市场就会有一波大调整，在至暗时刻能否坚持、扛住，至关重要。需要对企业的长期发展有深刻的洞见，对商业模式有深刻的理解，或者对持有的基金经理的体系在经过市场检验后有足够的信心。市场是公平的，能穿越大波动，往往也会有大回报。

正如朱少醒所言，智商在投资行业内从来不是瓶颈，做事情的坚韧度和毅力很重要。