1月2日，华鑫证券发布一篇食品饮料行业的研究报告，报告指出，白酒回款如期进行，大众品缓慢复苏。

报告具体内容如下：

(资料图)

一周新闻速递

行业新闻：1)泸州白酒产业园预计营收1320亿。2)1-11月酒饮茶制造业利润同比增长21.5%。

公司新闻：1)茅台集团预计全年营收1364亿。2)水井坊（600779）签订1亿元经销协议。3)习酒：2022含税销售超200亿。

投资观点

当前北上广深渝等已过高峰值，我们认为消费者心态将逐步发生积极变化，最快有望在春节前后实现部分复苏。我们维持此前观点不变，坚持认为疫后板块复苏顺序如下：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。

白酒板块：本周山西汾酒（600809）和今世缘（603369）召开经销商大会，继续向市场和渠道传递积极信号。当前主要酒企回款如期进行，我们认为首选业绩确定性强的高端酒，然后是地产酒和次高端酒。中长期布局时点已现，细分四条主线推荐：1)优先反弹标的推荐茅五泸汾；2)消费场景复苏标的推荐汾酒、酒鬼酒（000799）、舍得酒业（600702）、水井坊；3)估值底部推荐古井贡酒（000596）、洋河股份（002304）、今世缘；4)困境反转标的推荐金种子酒（600199）、口子窖（603589）。

大众品板块：当前大众品库存缓慢下降，成本已出现回落(个别子行业出现明显回落)。中长期布局时点已现，细分四条主线推荐：1)门店受损修复首推绝味食品（603517）、紫燕食品（603057）、良品铺子（603719）；2)旺季受益标的首推安井食品（603345）、三全食品（002216）、千味央厨（001215）、休闲食品三剑客；3)餐饮端修复标的首推中炬高新（600872）、日辰股份（603755）；4)弹性标的首推绝味食品、重庆啤酒（600132）、乐惠国际（603076）、百润股份（002568）、李子园（605337）、立高食品（300973）。维持食品饮料行业“推荐”投资评级。

风险提示

疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险。

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