券商观点|消费服务行业周报:出境游复苏有望提速-焦点日报
发布时间:2023-02-13 14:04:53 文章来源:同花顺iNews
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2月12日,东莞证券发布一篇休闲服务行业的研究报告,报告指出,出境游复苏有望提速。

报告具体内容如下:

行情回顾:2023年2月6日-2月10日,中信消费者服务行业指数整体下跌0.34%,涨跌幅在所有中信一级行业指数中居十九位,跑赢同期沪深300指数约0.51个百分点。中信消费者服务行业细分板块中,综合服务、旅游休闲、酒店餐饮、教育板块涨跌幅分别为1.23%、-2.37%、8.05%、0.29%。旅游休闲板块延续回调趋势,酒店餐饮板块大幅上涨,主要系春节后餐饮酒店需求反弹继续释放,超出市场预期。行业取得正收益的上市公司有30家,涨幅前五分别是同庆楼(605108)、锦江酒店(600754)、岭南控股(000524)、君亭酒店(301073)、金陵饭店(601007),分别上升20.57%、10.48%、10.06%、9.62%、8.28%。取得负收益的有22家,其中跌幅前五的上市公司分别是美吉姆(002621)、三特索道(002159)、中公教育(002607)、创业黑马(300688)、国旅联合(600358),涨跌幅分别为-3.37%、-4.19%、-5.23%、-5.62%、-6.16%。截至2023年2月10日,中信消费者服务行业整体PE(TTM,整体法)约65.72倍,环比基本持平,高于行业2016年以来的平均估值48.73倍。旅游休闲、酒店餐饮、教育、综合服务板块PE(TTM)分别为74.46倍、236.88倍、29.69倍、33.71倍。 行业重点数据数据:(1)截至2023年2月11日(春运第36天),全国单日客运航班量达12437架次,2019年同期为14777架次,航班量接近恢复至2019年水平的84.2%。全国民航单日发送旅客数达147万人次,2019年同期为179.14万人次。 行业重点新闻:(1)韩国恢复对中国公民签发短期签证,印度取消自中国等五国入境旅客的新冠检测要求。(2)2022年中国个人奢侈品销售额同比下降10%。(3)携程:大量游客利用2月、3月的旅行淡季开启春季跨境错峰游。 行业观点:维持对行业“超配”的投资评级。本周餐饮酒店板块走势强劲,主要系春节后旅游出行需求继续释放,与我们此前周报预期一致。根据携程平台报告,大量游客理由2、3月传统淡季进行错峰跨境出游,出行结构更加合理化,旅游波峰谷有望逐渐平缓,旅游需求有望增长。 出境游:韩国恢复对中国公民签发短期签证,印度取消自中国等五国入境旅客的新冠检测要求,抑制出境游的重要因素之一---国际关系有所缓和,出境游有望加速复苏。考虑到疫情三年出境游停滞,大量导游、地接转行,预计出境游产品整合上架仍需时间,出境游复苏曲线或逐步向上,建议关注OTA及出境游平台众信旅游(002707)(002707)、ST凯撒(000796)(000796)等。景区:2023年春节假期受疫情影响游客数未能尽数恢复至疫情前水平,主要系春节前半段仍受疫情达峰期影响,后续错峰出行带动下旅游需求仍有释放空间,高业绩弹性的人工景区有望率先受益,建议关注业绩弹性较大的景区个股天目湖(603136)(603136)、各地项目有望恢复营业的宋城演艺(300144)(300144),受益于旅游复苏的云南旅游(002059)(002059)、西安旅游(000610)(000610)、曲江文旅(600706)(600706)等。免税:中免业绩利空出尽,长期来看景气拐点已至,推荐免税龙头中国中免(601888)(601888)、王府井(600859)(600859)、海汽集团(603069)(603069)。酒店:差旅及出行需求将全面复苏,错峰出行带动淡季增量,酒店RevPAR反弹可期,建议关注受益于供给出清与客流修复需求改善的酒店龙头锦江酒店(600754)、首旅酒店(600258)(600258)、君亭酒店(301073)。餐饮:餐饮需求受益于春节假期与乙类乙管实现井喷式复苏,但春节与疫情高峰导致供给严重不足,阻碍需求释放,短期来看餐饮复苏仍可期,推荐具有餐饮宴会+预制菜成长属性的同庆楼(605108)。 风险提示:(1)宏观经济波动导致居民收入水平下降,从而降低旅游消费意愿及能力;(2)行业政策放松及帮扶不及预期,可能对板块估值造成较大影响;(3)行业受疫情影响较大,若疫情反复则可能导致业绩承压;(4)新冠药物研发与效果不及预期。

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