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10月8日，民生证券发布一篇钢铁行业的研究报告，该机构指出：地产宽松政策加码，钢材需求旺季延续，报告具体内容如下：

价格：节前一周钢材价格分化，国庆期间唐山钢坯价格上涨。节前一周，20mmHRB400材质螺纹价格为4040元/吨，周环比+1.5%，热轧3.0mm价格为3990元/吨，周环比-0.3%，国庆期间唐山钢坯价格累计上涨50元/吨。节前一周，原材料价格分化，港口铁矿石价格震荡；焦炭价格周环比持稳；废钢价格周环比上涨。

利润：节前一周螺纹钢利润回升。长流程方面，我们测算节前一周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+57元/吨，+29元/吨和+18元/吨。短流程方面，节前一周电炉钢利润周环比回升。

产量与库存：国庆期间螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比上升、社库周环比上升。产量方面，国庆期间五大钢材品种产量965万吨，周环比升4.92万吨，其中建筑钢材产量周环比减1.24万吨，板材产量周环比升6.16万吨，螺纹钢周环比减产1.51万吨至301.17万吨。库存方面，五大钢材品种社会总库存周环比增54.71万吨至1095.55万吨，钢厂总库存495.82万吨，周环比增32.66万吨，其中，螺纹钢社库增24.1万吨，厂库增18.17万吨。表观消费量方面，测算国庆期间螺纹钢表观消费量258.9万吨，周环比降102.85万吨，同比去年国庆期间增加10.89万吨。

投资建议：央行决定10月1日起，下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点，刺激地产销售。基本面上，节前一周建筑钢材日均成交再创年内新高，达到20.73万吨，钢材需求旺季延续。供应端，国庆期间钢材产量微幅回升，压减粗钢产量大背景下，钢材产出释放空间有限。库存方面，国庆期间钢材社库垒库54.71万吨，厂库垒库32.66万吨。整体看，随着地产等稳增长政策不断推进，叠加钢材消费旺季延续，钢价有望继续回暖。建议关注：1)普钢板块：宝钢股份（600019）、包钢股份（600010）、华菱钢铁（000932）；2)特钢板块：甬金股份（603995）、中信特钢（000708）、广大特材；3)高温合金标的：抚顺特钢（600399）；4)石墨电极标的：方大炭素（600516）；5)管材标的：友发集团（601686）、新兴铸管（000778）；6)高股息标的：方大特钢（600507）、南钢股份（600282）、三钢闽光（002110）。

风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。

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