3月18日，国产正面银浆龙头聚和股份上会，此前3月11日公司正式提交了招股说明书上会稿，科创板上市委定于今日审议该事项。据悉，公司本次拟募资10.27亿，除补充流动性资金，将主要用于建设年产3000吨导电银浆建设项目（一期）及常州工程技术中心升级建设项目。若进展顺利，国产银浆行业将新增一家重量级上市公司。

低调的未上市国产银浆龙头

据了解，聚和股份原名常州聚和新材料股份有限公司，是一家专业从事新型电子浆料研发、生产、销售的高新技术企业，主营产品为光伏银浆及电子银浆，其中光伏银浆占比占比超87%，电子领域用银浆占13%。

作为一家未上市的光伏银浆大厂，聚和股份的在2020年-2021年光伏银浆市占率稳居国内厂商第一位。

据相关资料，2020年，聚和股份光伏正面银浆的销量达500吨，成功奠定了公司国产光伏银浆龙头的地位，也成为了全球排名第二位的银浆厂商；2021年，聚和股份正面银浆销量达944吨，较2020年同比增幅达到88.59%，根据《2020-2021年中国光伏产业年度报告》，2020年度，公司正面银浆产品市场占有率排名国产厂商第一位、全行业第二位。

受益于光伏正面银浆的产销量大幅增长，在过去的三年内，聚和股份业绩一路飙升。在2019年-2021年期间内，聚和股份的营业收入分别为8.94亿元、25.03亿元、50.84亿元，年化复合增长率为138.47%；归母净利润分别为7077.61万元、12424.62万元、24677.61万元，年化复合增长率为86.73%。

目前，聚和股份也与众多国内知名光伏电池企业达成了良好合作关系，其中包括通威太阳能、晶澳科技、天合光能、阿特斯、东方日升、横店东磁、上饶捷泰、晶科能源、中来光电、润阳悦达、金寨嘉悦、英发睿能等。

异质结电池为银浆打开更大成长空间

从聚和股份主营业务看，其主要生产光伏银浆和电子银浆。其中光伏银浆占比超87%，电子银浆仅占13%。两大银浆领域均有较大成长空间。

证券日报认为，随着随着5G、AR/VR及AI等多项创新应用发展,半导体行业有望保持高景气度，电子领域用银浆也有望随之迎来爆发式增长。公司募集资金的另外一项重要用途，就是建设常州工程技术中心升级项目，公司希望借此加快在5G滤波器、电子元器件、柔性电路、电致变色玻璃等领域用银浆产品产业化的速度。

而记者认为，受益于碳中和宏伟目标推动，国内光伏的爆发式增长，以及HJT电池的替代进程加快，或为光伏银浆行业带来更为巨大的成长空间。

光伏银浆作为光伏电池生产必不可少的一环，近年来随着HJT电池替代PERC电池的趋势进一步加快，或将打开新的产业格局，随之而来的是光伏银浆的大幅度需求增长。而这一进程已经越来越快。日前，HJT电池已经迎来了第一个大规模量产：3月12日，金刚玻璃210大尺寸异质结电池首片顺利下线，正式拉开了异质结电池大规模量产序幕。

而实际上聚合股份也早已做好了准备，来迎接光伏银浆的巨大成长空间。招股书同时显示，公司经过多年自主研发，已经积累了高效晶硅太阳能电池主栅银浆技术、高效晶硅太阳电池细栅银浆技术、超低体电阻低温银浆技术、高效率浆料过滤技术、TOPCon高效电池成套银浆技术、高粘度浆料自动罐装技术、低插损5G滤波器浆料技术、超低温固含镭射雕刻银浆技术等多项核心技术。

与此同时，为进一步增强公司技术及专利壁垒、增进技术实力、提升核心竞争力，聚和股份近年来也一直通过外购专利来稳固公司在行业中的优势地位，应对潜在的专利风险。