周五两市延续了周四的分化震荡走势，隔夜美股全线下跌，纳指跌幅超过2%，受此影响早盘指数再度低开，开盘后迅速分化，基本延续了昨天的分化格局，创业板、科创板等成长指数再度下杀双双创出年内新低，而50指数代表的蓝筹股继续受到资金追捧震荡回升翻红，尽管创业板等指数在10点前后也一度反抽回升，但锂电、光伏等赛道板块抛压沉重，宁德等龙头股破位下跌对整体情绪打击巨大，反抽难以持续，10点半前遇阻再度回落震荡走低，50指数也受到拖累有所回落，午盘前略有企稳，午后开盘赛道板块一度快速反弹，创业板、科创50指数在1点半后双双翻红，但50指数反而有所背离，同时赛道股的反弹也难以持续展开，2点后再次回落整理，尾盘有所回稳，收盘时指数涨跌不一，50指数微涨，其他指数均有不同幅度下跌，但跌幅较盘中低点均有明显收窄，仅中证1000指数跌幅超过1%，成交量有所放大。

目前市场分化格局越来越清晰，赛道成长板块持续受到资金抛售，优异的一季报也无法阻挡板块的下跌，这实际上是市场预期变化带来的影响，而赛道股下跌趋势更加明确后主流资金也更加清晰的流向位置和估值都有明显优势的蓝筹股，推动50指数近期表现持续强于创业板，不过蓝筹股的相对强势仍是防御性质的，并且在赛道股出现超跌反弹时仍难以形成共振反而有背离现象，想要靠蓝筹股带动大盘全面反击走强并不现实，对此必须要有清醒认识。

现在市场的结构性分化越来越严重，好处是很难出现全面下跌了，但同时也要明白，这就意味着市场基本没有可能形成合力同步上涨，偶尔一两天有可能，但较长周期同步上涨是不现实的，所以一定要看清当下是哪些板块在走强，哪些板块在下跌，而一旦整个板块涨不动出现转向的时候也要毫不犹豫的减仓。从当前的板块表现来看，大盘想要完全企稳，必要条件是赛道股止跌，同时蓝筹股不能出现严重背离，如果赛道股止跌蓝筹股却出现大幅补跌那也肯定不行；其次是要脱离低点区域，距离当然是越远越好，这就意味着要有一波力度比较像样的反弹，其实3月16日那个反弹是基本符合这些条件的，但可以看到不到20天之后创业板、科创板就再创新低了；而这就关系到第三点，就是回踩不能再有新低了，做到了这些才算是差不多站稳了。而要修复整体形态，重新形成一个上升趋势，那恐怕还要时间更长的震荡整理期，现在连第一步止跌都没走完，就不要幻想什么反转走势了。

此外还要注意，近期蓝筹股之所以表现强势，也有很大原因是市场对政策性利好有比较高的预期，周末央行宣布降准，这看似是利好，其实还是明显低于预期的，因为之前市场还在憧憬降准、降息双管齐下，现在仅仅降息而且力度只有区区25个基点，这明显达不到市场的预期强度。同时国内疫情的影响也不可忽视，在过去两年我们在全球疫情肆虐的情况下之所以能够保持产业链、供应链的顺畅运行，出口份额不降反增，其实就是由于疫情控制得力，在全球产业链、供应链被打断的时候反而吃下了其他国家和地区的市场份额，这个核心就是疫情控制，而作为全国制造业的核心区域，近期长三角和珠三角都出现了局部疫情，如果不能及时控制迅速复工复产，那对于全国经济的冲击可想而知。而外部无论是中概股风波、俄乌冲突、美联储加息缩表等重大事件目前也都没有明显的改变，所以大盘的企稳之路依然任重道远。

预计周一大盘仍有下探压力，降准利好不及预期的冲击需要消化，这可能对蓝筹股的影响更明显，而蓝筹股是近期大盘维持重心稳定的核心力量，必须注意能否扛住这样的冲击，而赛道股的表现当然也不可忽视。我自己周五进行了小幅调仓和减仓，目前仓位127.5%（37.5%融资买入）。

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